□ 赤择远

　　20年前的这个时节，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，结束了新中国没有正规证券交易所的历史，标志着中国资本市场从零起步；20年后的今天，中国资本市场取得了举世瞩目的成就，中国已成为名副其实的资本大国。

　　从无到有，从小到大，风雨兼程20年，如今呈现在我们面前的是一个充满生机和活力的资本市场，而且，在中国改革、发展和转变的伟大进程中正持续发挥出不可替代的力量。

　　我们禁不住要为中国资本市场这20年所发生的耀眼巨变而感叹！

　　20年来，我国资本市场规模不断壮大，从最初的十几家，到现在已经发展成为一个拥有超过2000家上市公司，总市值接近27万亿元，规模位居世界第二位的市场。而且，通过市场融资、资源配置等功能的发挥，资本市场为国有企业的发展壮大，为中国经济改革发展发挥了不可忽视的作用。

　　20年来，多层次资本市场体系建设不断完善。主板、中小板、创业板、新三板……这不仅满足了资本市场上资金供求双方的多层次化的要求，为市场提供优化准入机制和退市机制，提高了上市公司的质量，同时，还分散了融资风险，有效地避免风险向金融系统集中。

　　20年来，资本市场的交易品种日渐丰富。从市场成立之初仅有股票、国债等少数交易品种，发展成为包括股票、证券投资基金、权证、公司债、可转换公司债券、资产证券化产品、国债回购、商品期货以及融资融券、股指期货等在内的投资产品体系，使中国资本市场的结构更为平衡、合理，市场层次更为丰富。

　　20年来，我国资本市场的整体运行质量和效率有效提升。股权分置改革的完成全面提高了上市公司质量和治理水平，解决了长期影响市场发展的历史遗留问题。随着证券公司综合治理的深入开展，机构投资者队伍的不断扩大，市场法制建设等方面的不断完善，股票发行体制改革的进一步深化，创业板的适时推出，股指期货和融资融券业务的有序开展，资本市场运行的整体质量和效率得到不断优化和有效提升。

　　20年来，中国资本市场的法制建设从无到有，从纲至目，从简入丰，结出了累累硕果。1993年，《公司法》颁布，股份公司的设立、合并、分立和发行股票的条件等内容被写入法律；1999年7月1日起实施的《证券法》，在规范证券发行和交易行为、保护投资者合法权益、维护社会经济秩序、促进市场经济发展等方面，作出了法律的规范；2005年，在全面总结以往市场发展、 规范、监管经验教训的基础上，“两法”进行了全面修订。不仅如此，近几年来，并购重组法律制度、证券投资基金法律制度、风险防范和处置法律制度、发行融资法律制度等都得到不断完善，资本市场的法律基石愈加稳固。

　　20年来，中国资本市场的国际地位显著提高，影响力与日俱增。而相比于市场规模的扩张，这种国际地位的转变，更是20年前难以想象的。2001年12月11日，中国正式加入世界贸易组织(WTO)，中国证监会随即公布了我国证券业对WTO承诺的具体内容。随着QFII和QDII等一系列对外开放的制度逐步推行，我国已全部履行加入世贸组织时有关资本市场对外开放的承诺，形成了对外开放和对内改革良性互动的局面。

　　20年来，中国资本市场走过的道路是坎坷的，但取得的成就是可喜的。特别是“十一五”期间，我国资本市场规模显著扩大，层次结构日趋完善，市场透明度明显提高，整体承载能力大幅提升，在更高层面上为经济社会发展全局服务。

　　回望二十年，中国资本市场激情跨越，风雨兼程，逐渐成为中国经济乐章中的一个华彩乐段，实现了曾经许多不可想象的跨越；展望未来，我们有理由相信，随着中国经济的不断壮大，经济体制改革的不断深入，走向成熟的中国资本市场将继续阔步前行，在中国经济社会发展中书写更加壮丽的篇章。