12月25日，西方圣诞节，被誉为“中国最值钱考试”的考试，将在节后第一天举行。

　　据中国证券业协会公告，2010年度保荐代表人(下称保代)胜任能力考试报名从11月15日开始，12月26日考试。

　　此后，闯关成功的投行“小兵”，将收到保代身份这一标志高收入的圣诞大礼。

　　监管部门的信息显示，截至9月30日，全行业共有保荐代表1509人，其中2010年新注册217人，准保代达1287人，两类人员占投行从业人员的比例已达40%。

　　近两年监管层加快保代队伍扩张的态势已初见成效。

　　2004年举行的首次保代胜任能力考试通过率约40%，614人晋升保代。然而，此后几年通过率骤降，分别仅为9%、5%、10%和18%。保代在整体投行人员结构中，仍显稀缺。

　　2009年，这种情况开始改变。当年保代考试的通过率高达24%，共634人通过考试，创近年来新高。

　　记者掌握的信息显示，2009年5月，全国共有保代1180名，准保代987名。

　　一位准备参加今年保代考试的投行人士告诉记者，从会里对保荐制度的态度看，监管层认为，保代与准保代队伍的持续壮大是机构保荐质量的重要保证，按该思路，今年的考试通过率还会较高。

　　但保代队伍持续扩容的情况下，以往一字值千金的保代们，却面临项目供不应求的转变，保代们开始陷入贬值危机，准保代们则面临“转正”烦恼。

　　据记者了解，截至今年9月30日，主板在审企业家数为452家，其中首发259家，再融资193家。保代利用率60%。而创业板项目更是供不应求，创业板在审企业家数为162家，其中保代利用率仅2I%。

　　“保代总体人数富余，但存在结构性短缺。”监管部门一位负责人在10月份召开的保荐代表人培训会上指出。

　　“理论上，按目前的人员结构看，保代可保荐1500多个项目，但现在整体发行的保代签字利用率为50%。”一位参与该次培训的人士对记者指出。

　　所谓“准保代”，是指已通过保代考试、尚未注册为保代的人员，这些人员必须作为一个项目主办人才能够注册。

　　在过会项目仍然有限的情况下，这意味着，现存的近1300名准保代，尽管已通过考试，却面临“注册”难关，真正的圣诞礼物，还未落入他们的口袋。

　　“虽然‘注册制’还不可能实施，但保代队伍急速扩容已成事实。‘宽进严出’将成为未来保代准入监管的新模式，这意味着考试将更容易通过，但准保代注册成为保代时，项目主办人这一关将面临更激烈的竞争。”上述投行人士指出。

　　此外，近期，保代的资格合规性方面受到众多质疑，部分保代因资历造假被撤销资格，“监管层会严格把关，比如个人信息等要公示。”上述投行人士指出。