1990年到2010年，中国证券市场走过了第二十个年头。如今它正如一个青年人，朝气蓬勃、风华正茂，偶尔会犯些小错误，从中吸取教训，然后更加健康和壮大。

　　他还是一个非正常成长的年轻人，从一出生就被赋予了太多的希望和呵护，被寄予了太厚重的责任。在他们的成长过程中，有一些长辈，目睹了他们的出生和成长、时时给予鞭策和激励、处处送出关怀和温情。

　　在二十年之际，他们对这个青年人有什么话要说？哪一些成长的故事令他们记忆深刻？他们如何憧憬和规划他的未来？

　　新浪财经陆续推出“二十年记忆”约稿，由亲历证券市场二十周年的代表人物来为您讲述他们的“二十年记忆”。

图为复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授。

　　　　——纪念中国股市创立20周年

　　谢百三教授 复旦大学金融与资本市场研究中心主任

　　经济发展的推动力

　　改革开放30多年来，中国经济取得了空前的成就，1978年GDP为 3645亿元，1990年为18718亿元，2009年为343464亿元，30年中增长了93.2倍。之所以取得如此骄人的成就得益于政局稳定，得益于改革开放，得益于中国人民的勇敢勤劳、勤奋、拼搏及高度吃苦耐劳的精神及持之以恒30年的不懈努力；得益于大力的开放政策；得益于经济改革的两大战役：物价改革与企业所有制改革。

　　而进入九十年代后，作为极其重要的一个分战场，中国股市出现了。(1990·12·1深交所成立；1990·12·19上交所成立)。从此，一个亿万人民参加、轰轰烈烈、巍巍壮观，对中国改革开放、经济发展起极大催化作用，起极大促进作用的重要分战场跃然而起了。它推动中国大步向前，在经济规模已大幅增长后，2009年仍比1990年的GDP增长17.35倍。

　　可以说，当代中国能在世界东方迅速崛起，能成为世界经济的又一重要引擎，能为世界人民尊敬，崇敬，股票市场功不可没，股票市场大发展无可争议地是中国近20年经济高速增长中的最重要的推动因素之一。可以毫无愧言地说，没有股市就没有中国经济大发展的今天，就没有令人称羡的中国的经济政治的今天。

　　中国股市现在已有1740多家上市公司，24.26 万亿市值，融资总额3.76万亿，参加股市的登记人数为1.33亿户以上，基金投资账户超过1.78亿户。中国股市当之无愧地成为中国经济最重要的组成部分。

　　回想起来，中国股市真正受到国家重视之日，就是中国证券市场大发展之时，也是它对中国实体经济促进作用最大之际。

　　如：1994年7月底的“三大政策”救市；1997年夏天朱镕基视察东三省后回京的救市；1999年的“5·19”行情；2005年的股权分置改革；2008年七·八月的多次救市等等。中国政府在国家经济的一次次困难之际都曾想到了启动股市，并且作用显著。

　　中国股市的九大作用

　　中国股市的最主要作用是：

　　①为1740多家中国经济中最重要、最活跃的大企业募集了大量生产、投资资金，极有力地促进了投资，就业，出口，消费，成为中国经济的重要分战场。

　　②使亿万人民闲散资金集中化，使长期投资之风险短期化。为城乡居民开辟了一条条新的投资理财的通道，无论是经济高涨时期、通胀时期，还是经济调整时期、通缩时期，中国证券市场机会多多(如苏宁电器上市6年涨了39倍)。股市走牛时买股票基金，股票走熊时买债券，买可转债。这改变了居民无处可投资的“后计划经济时代”。

　　③为中国经济改革最重要的一场大战役，企业所有制改革作出重大贡献。传统计划经济下体制僵化、效益低下的一批批国有企业改革为产权相对清晰，效益相对较高的股份有限公司，使最艰难的国有企业改革顺理成章地一步步地扎扎实实地得以完成。

　　④推进了民营经济中成千上万家中小企业高速发展。中小企业板及创业板开设以来，使大批如饥似渴的中小企业募得巨资。中小企业板上市440个，创业板上市93个，成为中小企业及创业企业的一个革命圣地、革命根据地。

　　⑤中国经济在加入WTO前夕，人们最担心的商业银行呆坏账问题，这个中国金融命脉上多年难治的肿瘤，在股市中终于被顺利切除。中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、光大银行、招商银行、浦发银行、宁波银行、南京银行、兴业银行等，90%以上的大中小商业银行一家家顺利上市，大大补充了准备金，募集了大量资本金，化解了金融风险与危机，使中国商业银行处于历史上最好的时期。中国经济在2008年的全球金融危机中，坚实地巍然地成为世界经济中的定海神针。

　　⑥真正促进中国经济实现了资源的最佳配置，中国股市扩大了资金供给者与需求者的接触机会，为双方开辟了广阔的投融资途径。市场实现了绩优、蓝筹、新经济、新能源、新兴产业的股票的高股价，高人气，帮助中国经济较快完成了优胜劣汰，及资源的最佳配置；使资金人才等尽可能地流向了社会最需要的产业与企业。使较有发展较有希望的朝阳、新兴产业总是得到投资者的青睐，获得高价配股、增发机会，获得社会大量资金，并以高薪等吸引了大量优秀人才，最后导致企业与产业的蓬勃发展。

　　⑦ 股市成为宏观经济天然的调节器，成为通胀之泄泻地、货币之蓄水池，调节功能显著。中国经济高速增长，货币发行量也增长较快。1999年M2为9万亿，现在为69.9万亿，巨大的过剩的流动性涌向了不可再生物领域：黄金、石油、房地产，也导致了通胀的发生。

　　而中国证券市场在货币过多时，由央行吐出大量央行票据和国债，以吸纳资金；在通缩、货币紧张时，央行又令通过公开市场业务操作，吐出大量货币，滋润宏观经济。此外，中国股市的新股上市增发、配股(融资与再融资功能)，是全世界最强的，每年募集资金数千亿元。如果，没有股市的蓄水池、分洪区作用，中国通胀早已超过2位数了。

　　⑧中国股市正在推进人民币国际化进程，人民币终将成为世界硬通货，人民币的真正购买力是很高的，是世界上含金量最高的货币。加之，中国已成为世界第二大经济体。由此，人民币成为世界硬通货是早晚的事情。

　　然而过快过早的升值，可能会导致中国成为20世纪90年代大萧条20年的第二个日本。因此，中国顶住压力、步步为营。中国极可能通过先小步，部分开放股市，债市，再逐渐扩大，先开放资本市场，再开放全部资本项目及货币市场，完成人民币升值及国际化过程。

　　⑨中国股市已是全球股市最重要最主要的分市场之一。其市值24.26万亿，全球排名第三位，融资总额3.76万亿元，中国股市一声吼，全球股市抖三抖。近2-3年来，只要中国股市大跌，大涨，都会造成全世界股市的大波动。

　　中国经济GDP占世界份额不断增加：1978年全球GDP为79214亿美元，中国为1481.8亿美元，占比1.87%；2000年全球GDP为316749.5亿美元，中国11984.8亿美元，占比3.78%；2009年全球GDP为562624.9亿美元；中国49847.3亿美元，占比8.86%。中国股市市值占世界股市市值的比值也同步上升，成为世界证券市场最重要的分市场。全球股市已经完全改变了“唯美国股市马首是瞻”的被动局面。

　　“革命尚未成功，同志仍需努力”——中国股市还有很重要的事情要做，任重道远。

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