1990年到2010年，中国证券市场走过了第二十个年头。如今它正如一个青年人，朝气蓬勃、风华正茂，偶尔会犯些小错误，从中吸取教训，然后更加健康和壮大。

　　他还是一个非正常成长的年轻人，从一出生就被赋予了太多的希望和呵护，被寄予了太厚重的责任。在他们的成长过程中，有一些长辈，目睹了他们的出生和成长、时时给予鞭策和激励、处处送出关怀和温情。

　　在二十年之际，他们对这个青年人有什么话要说？哪一些成长的故事令他们记忆深刻？他们如何憧憬和规划他的未来？

　　新浪财经陆续推出“二十年记忆”约稿，由亲历证券市场二十周年的代表人物来为您讲述他们的“二十年记忆”。

　　德邦证券 首席策略师 雷鸣

　　二十年来，中国经济持续高速增长，GDP年均增速高达10%以上，资本市场跟随经济增长而快速壮大，让中国百姓分享到了经济高增长的巨大成果，上证指数年均涨幅高达18.54%，股市成为居民获得财产性收入的投资主阵地。

　　1990年沪深交易所创立之初只有8家上市公司，到今年9月末境内上市公司增加到1980多家，上市股票数达2000多支，上市公司总市值达24万多亿元，流通市值达16万多亿元。股票总市值占GDP的比例从接近0，快速增长到68%左右。投资者开户数增长到1.82亿户，有近一亿人口、上千万个家庭参与股市投资，他们的工作和生活都与股市涨跌息息相关。

　　股市培育出了一批持续高成长的上市公司，让长期投资者获得惊人收益。深发展是中国最早上市的金融股，上市之初总股本4850万股，总市值33亿元，如今总股本34.85亿股，总市值660亿元，股本扩张了71倍，总市值增长了20倍。万科上市20年总市值增长152倍，苏宁电器上市6年总市值增长30倍，都带给投资者非常丰厚的长期回报率。

　　伴随市场规模和投资群体的不断壮大，投资理念越来越成熟，价值投资逐步占据主流地位。在市场成立之初，由于市场规模小，被少数大户操纵，出现过几次大起大落。1995年开始第一轮大扩容， 五年时间上市公司从290家增加到1080家。2005年开始第二轮大扩容，五年时间从1373家增加到1976家，尤其是实施了股权分置改革，流通市值从1.13万亿飞速增长到16万亿，操纵市场越来越困难，价值投资逐渐成为市场的主流策略。

　　机构投资者应运发展，普通投资人更便捷地分享到了股市的成长。1998年3月第一家基金公司成立，第一支证券投资基金发行，基金带给人们的投资便利逐步显现。基金开元成立12年，投资收益率3.79倍。

　　2001年开始大力发展开放式基金，迫于排名和份额增长压力，涌现出一大批优秀的基金经理，跟随他们的基金投资，同样能获得非常丰厚的投资回报。对于普通投资者来说，投资优秀基金就是聘请投资专家，在股市里“捞金”。不少股票基金自05年以来都实现了4倍以上的收益率，年化收益高达40%以上，这是普通投资人无法实现的。

　　2005年开始的两年大牛市充分展现了股市的魅力，大量普通百姓加入股市投资队伍，两年中新增股票账户7000多万户，增加了近一倍，基金份额从3300亿份暴增至22300亿份，增长了6.76倍，从储蓄存款中转移到股市的资金达到数万亿之巨。但是很多投资者都是跟风涌进股市的，也在08年里感受到了熊市的巨大杀伤力。对于新投资者来讲，如果选择间接入市，或者选择价值投资，大多都已经回本盈利了。

　　研究股市规律，选择优势工具，是投资制胜的先决条件。股市虽然成了投资理财的主阵地，但是并非人人都能从中轻松获利。近年来出现私募基金、TOT、FOF等新型的股市投资工具，不同的投资策略百花齐放，人们的选择已经很多，这也是二十年股市发展的成果。股市将带给人们更多彩的财富梦想和更美好的未来生活。