导语：自中国有证券市场以来，资本利得税就不断被人提及，尽管90年深圳市颁布《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》后，股票交易印花税即被引入，但对交易收益征收的资本利得税的讨论依然不绝以耳，面对这一讨论，已有20年发展历史的中国证券市场又该何去何从。对此，不少反对者担心这一概念提出会打击当前刚刚向好的股市，所以认为推出时机尚未成熟，赞成者则强调推进资本利得税是个渐进的过程，避免伤及中小股民利益，达到鼓励长期投资和调节收入分配的功能。

　　新浪财经讯 11月10日消息，自有证券市场以来，资本利得税的争论就不绝于耳，在向成熟市场发展20年后，中国证券市场依然面对这一争议。对此，众专家认为，这一税种对股市会造成较大的打击，考虑到税制本身需兼顾多方利益，既需要达到调节收入分配的功能，又不伤及中小股民利益，支持推出资本利得税一方的专家认为，推出不会马上实现，而是个渐进过程。

　　中国虽然现在没有征收税率较高的资本利得税，却一直对买卖交易双向征收印花税。而从税制结构上看，对收益环节征收的资本利得税与对交易环节征收的印花税又没有冲突，如何对这两个税种作出选择，不同国家有不同做法，有些是替代的，有些是共存的。

　　高税率对股市负面打击大 

　　初看起来，实行所得税制度比较合理，投资者股票交易赚了才缴纳，赔了可以获得亏损抵扣项，不过所得税比例要较印花税高得多，印花税率一般按千分之几水平计收，而资本利得税为百分之几甚至百分之十几，一直以来，这种高税率对市场热情的打击是业内对资本利得税最为担忧的问题。

　　湘财证券首席经济学家李康就向新浪财经表示，现在证券市场需要参与者共同呵护，还不是时机讨论资本利得税。

　　“别说现在是否是引入资本利得税的时机了，就是讨论都不是时候。”李康强调。

　　李康认为，现在指数才刚站上3000点，刚有起色的资本市场需要的是参与者的呵护，“提出资本利得税的问题没有必要，除了吸引眼球以外，只能干扰市场的正常预期，也无助于资本市场与中国经济的良好发展。”他说。

　　申银万国宏观研究部首席宏观分析师李慧勇也认为，现在资本市场比较健康，没有严重泡沫，这种情况下推出资本利得税必将打击市场积极性。

　　财经评论家叶檀站在推出资本利得税一方，不过她也坦承资本利得税会对股市造成比较大的打击。

　　调节收入分配

　　尽管市场对高税率有所畏惧，但在证券市场存在的20年中，税收调节收入分配的功能还是不断被提及。

　　叶檀认为，虽然谈及证券市场资本利得税会遭到大多数人反对，但她强调，在证券市场上，大小非和风险投资的收益率水平不比房地产市场低，房产税已箭在弦上，需要考虑对证券市场上这部分高收益征税。

　　“不过长期来看，中小股民基本上是亏损的，在税制上需要有完善的结构体系，避免伤及中小股民的利益。”叶檀说。

　　叶檀还认为，资本利得税是个税制体系，没有现成套用模式，不可能一说就马上实行的，需要逐步推进，获利水平较高的大小非和风投应该首先进入征税讨论的范围。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，随着我国股市20年发展与扩容，股票总市值已跃居全球第三位，而且投资者越来越广众，在提倡公平收入分配、改革收入分配制度的今天，房产所得税正在全面开征，因此资本利得税已经具备了全面开征的市场条件和社会环境。

　　董登新认为开征资本利得税是大势所趋，多数股市均开征了资本利得税或直接纳入个人所得税，证券交易所得税也不应该例外。

　　不过即使考虑的是税种社会公平效能，国泰君安证券研究所所长李迅雷却有不同看法。他认为，中国证券市场过去十年涨幅太小，而且已异化成某些人的圈钱工具，大约80%的投资者都是亏损的，在这种情况下引入资本利得税有失公平。

　　挂钩持股时间 鼓励长期投资

　　涉及到公平，而且从税制上讲，资本利得税属累进税率，20年虽然争议不断，但对细化的税率结构和股票交易亏损后的补贴，法理探讨还少有涉及。

　　李慧勇就认为，从法理讨论深度上看，社会还未探讨到亏损时的投资者补贴问题，所以还不是时机推出资本利得税。

　　上海发展研究基金会发展研究所所长乔依德认为证券市场开征资本利得税在法律上是可行的。不过他强调，他个人的观点与股票市场走势无关，也和当前股价具体点位无关，而是与资本市场结构的合理化相关。

　　乔伊德对新浪财经表示，目前对上市公司派红利是征税的，而交易利得暂不征收；这就不是鼓励长期价值投资，而是鼓励利用价差投机，所以从税收道理来讲是应该征收的。

　　董登新认为股市开征资本利得税，有利于鼓励理性投资、长期投资，将极大地抑制高换手率、短炒与过度投机；同时，有利于“均贫富”，同时也是收入分配制度改革的一项十分重要内容。

　　董登新建议在开征初期，资本利得税税率可以采用统一比例税率，分为两大档次：凡是持股期不足一年的，统一采用20%的所得税率；凡是持股期超过一年的，统一采用10%的所得税率。对于持股期不足一年的，可以再行采用超额累进税率，即家庭年收入越高的人，其资本利得税税率越高；家庭年收入越低的人，其资本利得税税率越低。

　　对此，叶檀也认为，资本利得税征收比例应该与投资者持股时间挂钩，形成鼓励长期投资的的税制结构。“资本利得税是对收益征税，与对交易环节征税的印花税没有冲突，可以共存”她说。(珏珺 王霄 发自上海)