《机构投资》 王凤仙 报道

　　保险资金的运用监管于1995年之前却处于自由放任阶段。

　　“早期由于保险资金运用没有严格的限制，曾产生了大量的投资风险。”中国人寿投研中心钱小安感触地说，保险资产偿付能力底线具有不能被击穿的特性，进入监管的第二个发展阶段是其必然发展趋势。

　　1995-2003年，被称为严格管制阶段。保险业资金只能存放银行或者购买国债。

　　钱小安坦言：“表面上看保险资金运用很安全，流动性也好，但实际收益水平低，加上资产负债匹配不合理，导致出现大量利差损，中国人寿改制之前也出现严重的利差损。”这种缺陷推动着历史的车轮继续前行。

　　2003年，保险资金的运用监管进入了审慎监管阶段，在投资领域、配置比例、投资过程实行审慎监管，监管效率不断提高。

　　“中国人寿自2003年开始实行保险资金的集中化、专业化管理，2004年6月28日中国人寿资产管理有限公司揭牌。值得注意的是，2005年3月，中国保监会允许保险资金直接投资股市，这是保险业发展的重要里程碑。” 钱小安指出。

　　而今，超过70%的保险公司设立了独立的资产管理部门，其中10多家公司采取资产管理中心模式。

　　保险资金运用监管的一系列变化，隐含着证券市场的健康快速发展。显而易见的是，保险业的发展壮大与股市的发展壮大事实上是高度一致的。

　　“保险投资收益是保险业盈利的主要来源，许多年份承保收益出现负的状况，可见保险业发展信赖于保险资金运用的效率。保险资金运用的效率提高后，保费增长也有相应的提高，2004年到2005年，保费年均增长只有12%-14%，而2008年保费增长达39%，过去5年的保费复合增长达到25%。”钱小安如是说。可见，保险业的发展壮大与股市的发展壮大是密不可分的。

　　保险资金投资于证券市场，提升保险资金运用的盈利能力，有利于解决保险业的利差损问题，增强了保险业抗击风险的能力。

　　“但是在保险资产管理公司成立后，资产管理成为保险业盈利主要来源，而承保主业处于盈亏边缘。”钱小安认为。

　　“要特别提升资产管理能力，切实把握宏观经济运行周期和市场周期，通过加强资产负债匹配管理，提升保险资金运用水平。充分利用人均GDP在4000美元-10000美元区间保险业务可能出现指数性增长的机遇，注重健全发展机制，加快保险业又快又好发展。”