■唐福勇

　　上周A股市场的大幅下跌让人们不断去寻找一些造成市场下跌的替罪羊，农行因破发正好成为其中之一。

　　在农行上市前后，对于农行是否选对了上市时间点就一直存有争议，而农行的定价同样也存有争议，表面看农行有所谓“绿鞋”机制保护，但从一开始，市场多数人士就已经看跌农行，认为农行破发是迟早的事，笔者也曾撰文农行破发只是时间问题，虽然农行在一月保护期之后，又在发行价附近挣扎了一些日子，但仍然在上周破发。只是碰巧的是农行选择了在大盘大幅下跌的时机跌破发行价而已，因此，农行破发自然也被指为市场大幅下跌的推手之一。

　　有人认为农行破发将对金融股产生巨大负面影响，从而导致其他银行及金融板块股票集体走弱，但在农行未破发前，银行板块就已经处在下跌的弱势之中。

　　财经评论员叶檀认为，农行破发具有重大的象征意义，并说明金融去杠杆化已如火如荼，传统的经营模式已经难以为继。在笔者看来，既然市场认为农行破发是迟早的事，其破发的象征意义倒也并不那么重大了。正如她所说，没有理由认为农行的重要性高于其他大型银行。倒是后面的，金融去杠杆化作用愈加显现，传统的经营模式越来越不被市场看好才更有实质意义。随着巴塞尔新协议的推出，各银行的杠杆率将受到严格制约，在全球银行尤其欧洲银行必须补充资本充足率的时候，中国国内银行补充资本充足率的事也从未断过。

　　与此同时，金融板块的整体走势也有其他的因素影响，比如四大行的融资与再融资公告的发布，比如传闻后又被银监会否认的要提高核心资本充足率比例等，这些信息都直接影响人们对短期银行股的不看好，而金融板块在A股市场所占的巨大市场比重更不容置疑，其板块整体走弱，A股又岂能有很好的市场表现。

　　其实，自美日表示将出台新的刺激措施时，笔者就表示市场的短期较大波动来袭，因为外部市场的波动终将传导到国内市场。在这期间，受消息面影响，美日市场连续上涨，国内A股也一度突破2700点，上周虽有人民币持续升值的表现，整体市场却表现下跌，但受益人民币升值概念的股票诸如航空股仍然走出了一轮上涨行情。比如南方航空，上周深沪股指均持续下跌，但其股价从7.43元上涨至8.12元，远远走强于大盘。

　　因此，在未来一段时期，市场的波动加剧仍是大概率事件。要想走出一波好的向上行情，还有待时日。更何况在接下来的月份里，一场更大利空的信息又将传导到市场，后3个月，A股市场将迎来近4000亿限售股、市值约3.5万亿元的解禁狂潮。尽管有人士分析，认为此次巨量解禁股多为国有股份，虽然到了解禁期，但几乎没有卖出的可能性，实为假解禁。但对于处于弱势的市场而言，假解禁也是解禁，不过是卖出时间的选择罢了。因此，市场在未来一段时间看高的可能性仍然不大，但个别题材板块比如相关亚运会题材与板块的炒作有可能会与大盘走势各异。