新浪财经讯 IPO自2009年重启以来，截止9月底融资金额已经超过万亿，月均募集资金的额度达到了703亿元，这比股指涨到6000点时的2007年的融资峰值655.5亿元还要高。巨大的融资规模推动了国民经济的发展，天量融资也改变了股市的运行生态。新浪财经第一时间采访业内专家，解读万亿融资背后的意义。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，融资额近年确实有一个较快增长。主要有三个原因：

　　首先，是宏观大环境。金融危机以来，在我国本身受影响较小的情况下，实施宽松的货币政策和4万亿的经济刺激计划，2008年金融危机爆发后，连续降息4次，2009年新增贷款10万亿，是原来计划的2倍，投放了大量的流动性。

　　这直接了导致了流动性过剩。

　　而今年2月份以来连续7个月的负利率，很大程度上鼓励银行存款外逃，更加加重了市场的流动性。

　　宏观环境是新股融资额创新高的一个前提。

　　第二，创业板推出和中小板地快速扩容，中国股民对袖珍股的偏好。

　　中小板和创业板属于袖珍板，其特征是块儿头小，相对发行规模较小，所以从股民的嗜好看，偏好袖珍股，无论是打新还是炒新，对袖珍股都有偏好，迎合了中国股民的口味。

　　如果发行的都是大盘股，投资者申购热情以及市场表现就会有区别。

　　第三，新股发行体制改革激活了一级市场，这个原因很重要。

　　之前的一个潜规则是，一旦股市走弱就停发新股。这是新股发行改革之前，政府干预的一个表现。

　　新股发行改革之后，一级市场去行政化，定价和发行节奏的基本上市场化，极大程度上退出了行政干预。目前即便市场走坏，其融资功能也依然很稳定，而新股融资额反映了市场真实的需求。

　　目前股市的走弱与新股扩容没有直接的逻辑关系。从西方成熟市场看，市场走势影响甚至决定新股发行的规模和速度。

　　那么目前市场走软，为什么新股扩容还这么多呢？这是中国一个特殊情况，新股发行改革才一年多时间，投资者投资思维还未完全转型，其投资尚有一定需求，待达到一定规模后才能降温。

　　而未来新股融资规模未来依然会增长。

　　原因有二：一是，中小板和创业板规模依然比较小，在市场发展初期，还有较大的扩容空间；二是，市场不缺钱，宽松的货币着政策和流动性支撑了市场。某种意义上，二级市场的炒作更加激起了一级市场的热情，股市兴奋点集中在中小板和创业板上。