放大抓小，弃旧迎新

辩证法的精髓是对具体情况要作具体分析。但令人遗憾的是：每天充斥于报刊、电视、电台的对中国股市的研判、评论和预测，几乎都是以上证综指作为技术分 析标的物，对各项技术指标、K线、均线和形态分析得头头是道，对各高点和低点间的划线和数浪津津有味，对底部和顶部的争论喋喋不休。

无奈，在告别了大蓝筹领涨的时代，在别离了齐涨共跌的时代，在进入“一股多制”时代的今天，这种研判只是关注了沪市一二十只大盘股，而无法反映其他指 数所涵盖的90%以上的个股活生生的现实，甚至南辕北辙。这无疑是“缘木求鱼”，犯了“一叶障目，不见泰山”、“两豆塞耳，不闻雷声”的片面性。

1　中国股市已是“一股四制”

在1996年—1997年，股市只有沪深两个市场，并还发生过“谁强谁弱”的激烈争夺。2004年，深市为筹备创业板，主动停止扩容，沪市借机大扩 容、大发展，无论是股票家数还是市值都大于深市几倍。于是，市场就约定俗成以上证综指的技术分析来涵盖整个股市。但2008年—2009年，随着深市中小 板、创业板相继开设，455只中小板和101只创业板新股喷涌上市，而沪市大盘股扩容则寥寥无几。逐渐形成了“一股四制”的新格局，即沪深主板中的大盘 股、中小盘股、中小板股和创业板股。由于它们的盘子、行业属性、成长性、政策倾斜性和回报性大相径庭，“四制”的股票享受着截然不同的估值标准，受到不同 投资者群体的舍弃与偏爱，表现出各自独立，甚至相反的走势，上证综指日益显得苍白无力。

2　需对七种指数分门别类研究

第一是上证50，涵盖沪市50个超大盘权重股；第二是上证综指，几乎是上证50的翻版；第三是沪深300，涵盖两市较有代表性的权重股，为股指期货标 的物，故往往被期指市场所“绑架”；第四是深成指，涵盖深市40只权重相对较大、业绩较优的成分股；第五是深综指，以深市流通股为标的，由于近七八年未扩 容，较准确反映股价历史沿革的真实情况；第六是中小板综指，大多是类创业板的小盘绩优高科技股，故迭创新高，是股市中人气最高、走势最强、黑马频出的板 块；第七是创业板指数，由于“三高”、形成上市首日定价高，指数呈高开低走，目前仍在1000点基准指数左右。

概括地说，前三个指数，仅涵盖股市3%—15%大盘股的状况，而后四个则代表了股市85%—97%的中小盘股的状况。因此，仅以上证综指研判股市以偏概全。

3　今年“春生”行情实际上是存在的

按照我总结的20年股市“冬播、春生”的规律，每年春天都有一波较大行情。很多人认为今年失算了，理由是上证综指从去年底3277点到2319点，跌 幅高达29.23%。但是别忘了，中小板综指今年绝大多数时间都运行在去年底5814点之上，并于1月19日、3月4日、4月13日、4月23日、6月 10日、8月6日出现六个波段高点6270点、6087点、6598点、6625点、6026点、6151点。投资中小板者绝大多数都是赢家，相当一批甚 至盈利100%。中小板加创业板就有近600只股票，再加上主板的中小盘股，至少2/3的中小盘股票今年1月——4月都表现不错，怎能仅凭上证综指的恶劣 走势，就轻言没有“春生”行情呢？

4　四月中旬以来七指数走势截然不同

先看今年4月15日—7月2日：上证502374点—1771点，跌23.4%；上证综指3181点—2319点，跌27.1%；沪深3003412 点—2462点，跌27.84%。而中小板综指6026点—4893点，跌18.8%；深综指1077点—890点，跌17.36%；深成指12584点 —8945点，跌18.82%。后三个中小盘股指数跌幅明显小于前三个大盘股指数。

再看7月2日—8月5日反弹最大幅度：上证501771点—2022点，涨14.17%；上证综指2319点—2681点，涨15.6%；沪深 3002461点—2929点，涨18.97%。而中小板综指4893点—6151点，涨25.71%；深综指890点—1107点，涨24.38%；深 成指8945点—11091点，涨24%，又是后三个中小盘指数涨幅明显大于前三个大盘指数。

还可看与半年线的关系：上证50、上证综指、沪深300至今仍在半年线之下甚远，而中小板综指早已超过326点，深综指也超过，深成指即将触及。

可悲的是，目前市场仍普遍在对涨幅最小仅12%的上证综指左分析右分析，对反弹结束还是仍将继续争论不休，而对涨幅已达24%的中小板综指、深成指、深综指，以及涨幅超20%的创业板指的强势，对绝大多数中小盘个股的牛市般走势熟视无睹，作茧自缚、自乱阵脚！

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下半年机会：放大抓小，弃旧迎新

最近读到一个中国57年货币增量的统计报表：从1952年到2009年，57年货币扩张了6000倍，货币贬值速度惊人。即使最近的5年，也从 2004年25.3万亿元，到2009年的60万亿元，货币扩张了2.37倍。但这5年、10年，绝大多数人的财富连翻一倍都难。

面对未来货币的进一步扩张，该怎么办？我认为，上证50、上证综指、沪深300的大盘股，将较长时间维持低估值，只能吸引以获取红利为目的的大机构长 期投资，难以从中获得股价波动收益，只能起搭台作用。下半年指望上证综指有大的作为很不现实。为此，我提出“放大抓小，弃旧迎新”。所谓“小”，是指 2000万股—6000万股、具有高成长性、股本高扩张性潜力的小盘绩优股。所谓“旧”，是指传统、调结构、过剩产业的老股。所谓“新”，一是指七大新兴 产业；二是指公积金多、未分配利润多、未高送转过的次新股，尤其是6月至7月上旬2400点左右上市的小盘高科技新股，股价离发行价不远、低位充分换手、 估值低于50倍、40倍市盈率；三是指脱胎换股的购并重组股。

我相信，淡化上证综指，分散并中线投资这三类股，便可无视指数涨跌，在今年底明年初获取50%以上的丰厚回报，使自己的财富增长速度大大超过货币扩张速度。