晓舟

　　尽管国家药监局宣布霸王产品中含有的二噁烷不危害健康，并且还有专家申明任何洗发水都难免含有二噁烷。但是不管权威机构如何替霸王“洗白”，霸王的股价在事件后的短短几天里下跌了近27%。近期尽管有所回稳，但是相比之前的暴跌，这个小幅上涨显得微不足道。

　　环顾全球市场，因为公司丑闻或者突发事件引发股价暴跌的企业并不算少。近期看，股价震荡比较厉害的当属英国石油和高盛。相比自4月20日泄漏事故发生后至漏油口被完全堵上的近三个月时间里，英国石油的股价下跌了40%。而高盛因为4月中旬爆出与美国证监会之间的官司后股价一蹶不振，直至最后达成5.5亿美元赔偿的和解协议后，股价稍稍企稳。但是其损失的市值超过百亿美元。尽管5.5亿美元一度被看作天价罚单，但是相对于股市给予的惩罚来说，又显得微不足道。

　　英国石油则不同，其所需要的赔偿费用就高达200亿美元，加上封堵漏油口所需要的费用，大约在250亿英镑左右，而市场对其的惩罚，则让其市值蒸发400亿英镑。

　　尽管从目前的迹象看，霸王的股价暴跌多少有点属于“无妄之灾”，但是在事件发生之后，公司迅速地受到了股市的惩罚，这远比销售市场的惩罚来得迅速和猛烈。这也说明，公司声誉对于公司估值的影响，公司声誉受损所带来的是真实的利益损害。从霸王的案例看，公司声誉受损至少已经让其损失市值的20%，而投资银行给出的报告看，最悲观的预计是其三年盈利跌17%。

　　是投资者反应过度了么？非也。

　　股市的“过度”惩罚说明投资者更多担心当前事件对公司后续的影响。其实在高盛和英国石油的案例中已经表现了这一点。高盛会不会还有其他的“案底”被美国或者其他国家的监管部门所掌握而需要付出天价赔偿呢？英国石油的封堵行为能否一劳永逸？本次的漏油事件至少也暴露了很多公司潜在的经营风险。这也是这两家公司在尘埃落定之后，股价仍然一蹶不振的原因所在。

　　在霸王事件中，消费者突然明白了“二噁烷”这个看上去就很狰狞的字眼，实际上却是日化产品中躲不开的一个成分，多少会影响消费者对霸王产品乃至日化护理产品的一种信心。而且，匆忙被超市下架的产品重新上架还需要时间，而霸王与“二噁烷”之间的联系却已经深入消费者。

　　消费者的信心恢复需要一点时间，而被投资银行下调的评级和股市给予的惩罚，也需要更长的时间来复位。