李志林 博士

　　对于沪深股市上半年26.82%和31.48%全球之最的跌幅，媒体多半归咎于受基本面消极因素的影响(我认为更主要的是超速、超量、超高价扩容所致)。但是，近期基本面已陆续发生了积极变化，但市场弱势依旧，直至上周五的大阳线才终于显威。

　　历史一再证明：基本面上的利好可以被市场麻木一时，但积聚到一定阶段终将作用于股市。这，不以任何人的意志为转移。

　　1 宏观调控 政策趋温和

　　在二季度诸多经济数据下滑后，温总理9天内在各地召开四次座谈会，称：“宏观调控的两难超预期”，“经济复苏的曲折性和复杂性超预期”。据此可以认为，下半年紧缩政策不可能升级，即便不推出第二次经济刺激计划，加息和退出政策的可能性也越来越小。这个从年初以来一直困扰股市的最大利空已基本排除，便是近期股市的最大利好。

　　2西部大开发 有实质性动作

　　国务院召开西部大开发工作会议，制定10年战略，即胡总书记称“西部大开发10年上大台阶”、“没有西部的小康，就没有全国的小康”；国家已确定23项重点工程，投入资金6822亿元。可视为经济刺激计划的又一重大举措，8省区、280多家上市公司直接受益，当然也是股市的重大利好。

　　3 购并重组 全面升级

　　国务院召开常务会议，专门部署企业兼并重组，国家发展改革委即将发布十大产业兼并重组计划，这无疑为股市提供范围广阔、最具魅力的题材。

　　4 不再有第二波 房地产调控新政策

　　上周，住建部官员正式澄清：“不存在第二轮、第二波房地产调控新政的说法。”这显然是在温总理召开四次座谈会后的部级官员的最新表态，有利于房地产股和股市的稳定。

　　5 央行重申适度 宽松货币政策不变

　　央行货币政策委员会第二季度例会提出：“下半年要继续实施适度宽松货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性。”事实上，近期央行公开市场已连续七周净投放近万亿元，表明下半年货币政策将相对放松，这对股市走向会有明显的积极影响。

　　6 二次探底 可能性降低

　　美国经济界认为，“经济二次探底的可能性小于10%”；国际货币基金组织还将今年美、中两国的经济增速分别由2.7%、10%上调至3.3%和10.5%，日本经济增速由1.9%上调至2.4%，对全球经济增速由4.25%上调至4.6%。与此相应，近日美国股市重上万点，英国股市重上5000点，德国股市重上6000点，香港股市重上两万点。唯独中国经济学家、分析师和舆论界妄自菲薄，不断自我矮化中国经济，中国股市一再暴跌，显然与全年GDP10%、CPI3%的“高增长、低通胀”的理想格局相背离，必然会被有力纠正。

　　7 汇金再度出手 化解再融资压力

　　正当整个市场将三大银行股的巨额再融资视为“洪水猛兽”时，汇金公司却破天荒出资千亿元参加配股，远超前两年两次在市场增持三大银行股时的规模和级别。不仅大大减轻二级市场的抽资压力，而且向市场发出三大银行股乃至大盘已具投资价值、已进入底部的信号(历史上大股东通常放弃配股)。从而使下半年股市的“最大利空”名存实亡。

　　8 社保基金 火线增仓

　　从2700点-2500点，市场不断有社保、险资和产业资本入市的信息。上周在2400点以下，又有“社保火线增仓20亿抄底”的报道。从近10年看，由于社保基金具有超强的把握经济趋势和政策先机的能力，是市场最成功的投资者，对这一动向决不能掉以轻心。

　　9 新华社发文 唱多股市

　　《股市振荡发出的讯息》一文中有几段文字颇引人注意：“中国经济回升向好的态势并未改变，这是当前中国宏观经济运行的主基调”；“我们完全有理由对股市的未来充满信心”；“转变经济发展方式的一个重要方面，表现在股票市场上，就是有潜力，有前景的公司受到追捧；反之就遭冷遇”；“上半年尽管股指整体大幅下跌，但以医药生物、节能环保等高新科技为代表的成长型产业股票最为强势，其中不乏涨幅超过50%的个股；而钢铁、传统制造、房地产等领域成为下跌的‘重灾区’。”这无疑是对目前市场“弃大从小”、“弃旧从新”、“轻指数、重个股”、“优质优价、股价两重天”理念的充分肯定，是对“中小板、创业板还要补跌20%—30%”流行观点的匡正，有利于股市新格局的稳定和延续。

　　10 证监会层面 开始释放利好

　　在停顿两年后，又批准两家新基金公司，再是批准基金专户理财资金可参与股指期货，并在投资目的、比例和信息披露上不加限制。尤其是，近期罕见留出了从7月8日—15日八天的新股发行真空期。这显然是在新股频繁破发下，管理层首次考虑到市场承受力来安排扩容节奏。但愿这不仅仅是为了避免农行破发的一次性举措。

　　然而，在低迷市场中，尤其是连放地量的大底部区域，市场对基本面利好总是反应冷淡。要么有人故意抹杀利好，要么有人用夸大其辞的手法曲解和贬低利好，要么有人刻意将利好解读为利空，要么有人将莫须有的利空无限放大，要么有主力通过打压股指使人们对利好麻木，要么高唱“2319点不是底、还有更具杀伤力的下跌新浪”，并反复教导人们“不要再左侧抄底，而应在走出底部后到右侧一二百点上方去追涨”。其目的无非是“利益”二字，即让先期做空的主力在底部顺心拿到更多的割肉筹码。