中国资本市场第34届季度高级研讨会传信息 A股下行风险降低

　　⊙记者 于勇 姚炯

　　7月10日，上海证券报与民族证券联合举办的中国资本市场第34届季度高级研讨会在四川举行，近30位证券公司研究部门负责人探讨了下半年宏观经济形势及A股走势。

　　参会者普遍认为，宏观经济已经步入2009年经济恢复以来的下行周期，但不太可能回落至2008年时的低谷，这就为中国经济的结构调整赢得了空间与时间。因此，与会专家认为，三季度调控政策总体上仍将延续上半年的基调，但政策的实施重点会逐渐变化，管理层将更多采取调整经济结构促进经济增长的方式。比如加大保障房的建设，以抵消房地产调控的负面影响。据民族证券测算，保障房目标实现有望拉动房地产投资增速增加6%。不过，也有专家认为，因经济增速放缓，上半年明显偏紧的政策会向适度宽松的方向微调。货币政策与财政政策都可能作出相应调整。

　　关于下半年的A股市场，专家认为，A股仍将承受中国经济转型及结构调整的阵痛。

　　有专家指出，目前A股市场底部是否确立，需重点关注三大条件：宏观调控政策尚未结束，季度GDP同比增速、上市公司业绩同比仍逐渐回落；目前A股仍难言见底，但下行风险已大大降低。

　　随着农行IPO的完成，市场融资压力在减缓，同时出现了社保基金增仓、基金净申购等有利因素，股市的供求关系出现转变，与上半年相比，A股市场将有阶段性投资机会。

　　专家建议，下半年需要重点关注战略新型产业、消费类板块的投资机会，寻找被错杀的投资品种。大多数专家看淡传统产业的投资机会。

　　面对复杂变化的宏观经济与股票市场，民族证券副总裁孔庆龙提醒投资者，要学会与提高管理市场波动性的能力。