曹中铭

　　今年上半年的股市行情可谓跌声一片。一项关于投资者上半年盈亏情况调查的结果显示，今年上半年，有近70%的投资者出现亏损。下跌行情中，股市似乎仍在重复着“七亏二平一盈”的财富故事。

　　其实，对于股市行情的预测，看走眼的居多。但是，由于券商服务于机构投资者的需要，即使预测不准确，也只有硬着头皮上阵，结果蒙对的少，预测错误甚至与走势产生巨大“背离”的占绝大多数，券商对于今年的行情预测同样没有例外。

　　去年A股市场先于全球其他资本市场企稳，并产生了一波幅度不小的反弹。但股指在上摸3478点之后，一轮深幅调整便不期而遇。去年8月份，上证指数暴跌 21.81%，也将此前诸多实现盈利的投资者账户打回了原形。尽管如此，在经济复苏预期等利好的影响下，券商对于今年上半年的行情更多的是持乐观的态度。但是，人算不如天算，券商的乐观遭遇到市场的无情狙击。

　　如中信证券曾预测在今年四五月间，沪指高点有可能触及4500点，中信建投证券更是给出上证综指有望突破5000点的预测。沪指能够再次重返5000点大关，无疑是所有市场参与者所期望的，也表明了某些券商对于今年上半年行情看好。然而，别说是5000点，沪指就连去年的高点都没有跨越。

　　事实上，对上半年行情看走眼的不仅是上述券商，如申银万国曾预测今年上半年沪深300指数核心波动区间———3200点至4650点，其对应上证综指2900点至4200点的波动区间。

　　这些券商看好上半年行情，支撑其观点的理由无非是G D P及上市公司业绩增长快速回升、政策刺激力度有望得到加强等。但他们都忽略了CPI持续上涨以及房价大幅上涨等对于市场可能形成的巨大负面作用。实际上，上半年股市出现调整，除了欧债危机的蔓延、融资再融资的抽血效应等影响外，通胀压力、资产泡沫、市场信心没有得到有效恢复等，同样不可被忽视。

　　当然，在诸多券商扮演“乌鸦嘴”角色的同时，也不乏有“先知先觉”者出现。如安信证券认为，2010年沪指到 4000点以上的概率微乎其微，上证综指3700点以上将是风险较大的区域，2700点以下则是安全区域。国泰君安则预测2010年不具备长期牛市的根基，认为在2009年大幅上涨之后，A股市场会走出“前高后低”的震荡行情。

　　股市没有专家，券商出错本也很正常。但如果由于投资者信奉券商的预测与投资策略而遭到重大损失，投资者如此“买单”不也太冤枉了？有鉴于此，笔者以为，投资者在实际操作过程中，没必要把券商的投资策略报告与预测结果奉若神明。毕竟，券商的研究人员是人不是神。