谢潞锦

　　摩根大通证券(亚太)董事、总经理龚方雄给投资者的印象是那么的乐观、直率，总给人以“接近核心信源”的感觉，尤其是在2008年底，当低迷的A股陷入“不可知论”时，龚方雄对于出台大规模刺激经济政策的公开看法，让市场加深了对这位人士的记忆。不过，在日前接受《第一财经日报》采访时，龚方雄对未来市场的前景有些担心。

　　“现在市场的情况其实大家都心知肚明。”龚方雄认为，从外部因素看，在金融海啸之后，欧洲主权债危机使得不确定性因素增大，全球经济复苏放慢脚步将是不争的定局；从内部因素看，诸多问题的不明白，使得未来A股投资需要异常小心。他提醒投资者注意，尽管中国经济未来出现过热和通胀的可能性不大，但对未来股市要“谨小慎微、千万小心”。

　　在龚方雄看来，下半年A股市场的运行将主要看宏观层面和全球经济的不确定性是否消除。他表示，目前情况较为复杂，比如，宏观层面的积极因素可能已经出现。又比如，近期公布的汇改消息，被市场评价为正面因素。

　　他认为，未来10年人民币对美元将维持长期升值的态势，“保守估计，未来10年人民币对美元的升值幅度极有可能达到1倍。”如果再加上未来10年中国GDP每年增长8%的速度，中国经济规模有望在10年后重新成为世界第一。

　　作为一名乐观派，这位经济学家毫不掩饰他对中国经济的看好。但不利因素也非常明显，龚方雄认为，“良好的出口数据不可能持续”。欧洲主权债务危机以及美国经济尚未摆脱低迷，将给中国的“外需”造成重大制约。而在近10年，“外需”成为中国经济腾飞的两个“引擎”之一。另一个“引擎”是当时以拉动“内需”为主要目标的房地产市场。

　　龚方雄同时认为，对于地方融资平台的处置，也存在一定的不确定性。“在这方面需要异常谨慎，并宜及早明确处置方法。”他认为，现在有关地方融资平台的情况受到高度的关注，“这只能说明地方政府很缺钱”。他个人建议，有关方面应该提供通道。

　　根据他的预计，中国经济今年四季度可以完成同比增长8%，但如果全球经济“二次探底”，则四季度GDP“保八”并不容易。即使判断目前全球经济不会“二次探底”，但“二次探底”的风险还是在逐步加大，而且一旦形成，其杀伤力将更加明显。“投资者对这种小概率事件千万不可忽视。”

　　回到具体的投资方向上龚方雄认为，消费业和服务业将是未来3到5年经济转型中最值得布局、最有回报的两大投资方向，并成为继出口和房地产之后中国经济增长的主要动力。“一般经验下，只有把握与整体经济规模增长最相关的行业走向，才能真正分享中国经济发展的果实。”他表示。

　　当然，这位经济学家也承认，让消费业和服务业成为未来中国经济增长的新动力，这还需要通过收入分配、中产阶层消费提高以及福利体系等多项配套改革来完成。这位经济学家坦言，从以往经验看，“在房地产市场低迷状态下启动内需，这在历史上还没有发生过。”