李隽

　　昨天创业板指数大跌，再次跌破1000点关口，收盘报987.83点，下跌2.8%。自6月17日创业板指数触及1129.68点的高位至今，创业板指数出现了持续震荡向下的走势，累计跌幅已经达到12.6%。

　　大同证券创业板研究员张宏斌对《第一财经日报》记者表示，在未来一段时间，创业板指数继续震荡向下的可能性较大，一方面主板尚未站稳，另一方面创业板的估值溢价过高，预计未来会继续有一个回归的过程。

　　张宏斌指出，近日创业板的某些新股发行估值已经有所降低，发行速度比较快，这对创业板的走势也有一定的影响，事实上某些新股在上市询价至正式发行期间，创业板指数已经有所下跌，因此很多创业板新股的表现都不会十分好，也有参差不齐的情况。张宏斌也指出，尽管创业板估值高，但某些特别优质的高成长股票值得投资者继续持有。

　　上周五，在创业板上市的新大新材(300080.SZ)在当天即跌破43.4元的发行价，发行市盈率为68.9倍，昨日收报40.76元，再跌2.93%；而同一天上市的长城集团(300089.SZ)、盛运股份(300090.SZ)、金通灵(300091.SZ)发行市盈率分别仅为47.67倍、49.56倍和48.62倍，昨日这3只个股的收盘价分别较发行价高6.6%、35.9%、14.2%。

　　一位券商研究员表示，同一天上市发行市盈率较高的股票破发，表明投资者对发行价过高的股份已经有所回避，市场也逐步走向理性，投资者心态也趋于成熟。

　　银河证券首席经济学家左小蕾日前在第二届创业板峰会上表示，纳斯达克曾经出现的互联网泡沫值得我国借鉴，监管部门需要采取措施防止创业板走这种弯路，使得市场尽量不要出现过度的非理性繁荣；而过度的包装也是全球创业板的共有问题，监管部门需要尽量制止。

　　她也提出为了防止高发行价，可以考虑采取完全网上询价的方式；另外，她也建议深交所开设关于创业板的专门网页，使得创业板上市公司的信息披露更及时有效，尽量避免扭曲信息和不公平的市场交易行为。

　　左小蕾也指出，为了上市而上市的“造富运动”，应该要有所限制。她认为，上市过程应该变成企业成长性的培养过程，是一个价值提升的过程，而不能成为PE、VC在上市前最后阶段的财富大幅增长机会。