股市有多大，约2000家上市公司；股市的投资价值有多高，由这2000家上市公司的质量决定；股市能否长期稳定发展，要看上市公司业绩能否稳定增长、新上市企业是否质地优良。

　　从IPO重启以来，共上市约280家公司，另有超过50家被否，除了被否决的公司之外，280家已经上市的公司也不乏滥竽充数之辈。可想而知，在申请上市的企业中，不良公司的比重相当之高，这里面既有“专业人士”的包装水平，又有巨大利益的不断吸引，未来的新股发行仍将是魔与道的碰撞。管理层只有把绝大多数的垃圾公司拦在股市之外，才能让投资者踏踏实实炒股，为中国经济建设提供动力。

　　回想我国最早的股市，当时处于试点阶段，办不好还可以停，上海市场总共只有8只股票，那时候的公司质量普遍一般，虽然缺少中国石油、工商银行这样的巨头，但是延中实业、真空电子也让投资者炒得乐此不疲。这个时候股票的价值不在于业绩和成长性，而是重在炒作，上市公司的质量好坏基本没有意义。

　　后来股市进入到了进一步试点的阶段，新股不断扩容，上市指标主要来源于各省推荐，上市凭额度，每个省自己估算，这时候上市的企业大多都是各省的中型优质公司。但这里说的优质仅仅指上市前，因为好企业上市的时候，往往需要捆绑不少亏损国企一同进入上市公司，但额度有限，就是这样，大家也对上市颇为热衷。

　　再后来，高层管理者看到了股市对于困难国企的巨大意义，提出了股市要为国企脱困服务的观点，这时候上市了不少大型国企，但是上市的部分大多都是公司的一部分，例如生产部门和销售部门，由于剥离了幼儿园、浴池、食堂等不能产生价值的部分，同时把退休职工也放在控股股东的名下，这样精简出来的上市公司业绩不错，但很难脱离母公司独立生存，这就为其后大股东侵占上市公司财产埋下了伏笔。到这个时候，中国A股市场都没有出现过真正价值推动型的牛市，股市上涨的惟一动力还是资金炒作。

　　这之后，管理层看到了股市的真正作用，开始推动超大型优质企业上市，例如中国石化、中国联通、中国石油、工商银行等超级企业逐渐登陆A股市场，股市也走出了真正意义的牛市，这一分界线可以用1500点来划分。在投机型市场，1500点是难以逾越的高位；而在其后的投资型市场，1500点之下成了绝对安全的区域。

　　可以说，上市公司质量的提高来之不易，目前股市已经成为了资本市场的重要组成部分，不再是办不好可以关的试点。未来股市能否真正成为推动中国经济不断增长的积极因素，上市公司的质量异常重要，只有让上市公司具有较强的投资价值，新上市的企业业绩优良，A股市场才能不断吸引投资者的进入。相反，如果未来上市公司像上世纪90年代那样一年绩优，两年绩平，三年亏损，那么股市仍将是个大赌场，大型资金必然会对A股敬而远之。

　　商报记者 周科竞