□ 本报记者 侯捷宁

　　随着股指期货推出，实行T+0交易，引起了业界关于A股现货市场是否也有必要将T+1恢复成T+0的大讨论，对此，记者采访的多数机构都表示，T+0是活跃市场的手段，市场是有需要的，但是，T+0也会进一步加剧投机性，引起股市的震荡，因此，如果平抑T+0推出后的风险因素是监管层首先要考虑的事情。

　　“T+0制度可以推出，目前推出没有障碍，但需要投资者自己控制风险。”某基金公司股票投资部负责人向本报记者表示。

　　同时，申银万国一位高层负责人也向本报记者表示，“T+0作为活跃市场的手段，市场是有需要的，而且，目前市场的投资理念，市场成熟程度都比以前更适合推出T+0，但具体什么时间推出，不好说，要看监管层是否能达成共识。”

　　事实上，我国在1992年就实行过股票T+0交易，目地是为了活跃市场交易，结果当天上证综合指数收盘于1266点，一天之内上涨105%，成交量达到创纪录的36000万元。后来由于投机猖獗、市场多动荡和T+0交收存在重大漏洞，所以，自1995年1月1日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，股市改为实行“T＋1”交易制度。

　　但市场对T+0交易制度的呼声一直没有停止过，特别是随着股指期货和融资融券两项新业务推出，T+0交易制度也再次引起了市场的关注。

　　某券商研究人士接受本报记者采访时表示，目前的股市5%-10%是高频率操作的投资者，他们对T+0的需求比较高，而大部分是中长期投资者，T+0对他们来说没有多大影响。但是目前股指期货实行的是T+0，因此对于某些在现货市场的投资者来说，实行T+0有助于减少操作风险。但她也同时指出，，由于T+0会加剧股价的震荡，因此，监管层如何平抑风险就非常重要，推出前，首先需要对风险进行评测。

　　虽然监管层对T+0做了细致的研究，而且外界的呼声也颇高，但是，T+0却一直“难产”，这其中的原因就是各方对T+0的看法一直都存在在分歧。

　　“T+0目前不可能推出，也没有必要推出，由T+1改成T+0，意义不大。”国信证券一位高层接受本报记者采访时表示，T+0一个重要的功能就是增加市场的活跃度，但目前市场已经很活跃了，如果实行T+0只能使得市场更加活跃，投机性也更加浓重。因此，在目前的情况下，A股市场不存在推出T+0的可能性。

　　同时，另一家南方券商的高管也向记者表示，目前推出时机不成熟，因为目前中国市场的散户比较多，T+0推出后对散户的影响比较大，很有可能使得中小散户的利益受到更大的损害。“即使推出不会太快，要等股指期货运行观察一段时间后，才会考虑是否推出T+0。”他认为。

　　多数接受记者采访的人士认为近期不会推出T+0的原因是，由于T+0在股市发展初期的“失败”，导致了不仅管理层，而且市场对恢复实行T+0仍心有余悸，因此，对实施的效果也更加担心，“我认为T+0不会太快推出。” 这是接受记者采访的人说的最多的一句话。

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　　什么是T+0和T+1

　　T+0：在证券(或期货)成交当天办理好证券(或期货)和价款清算交割手续的交易制度，称为T+0交易。通俗说就是当天买入的证券(或期货)在当天就可以卖出。

　　T+1：投资者当天买入的股票或基金不能在当天卖出，需待第二天进行交割过户后方可卖出；投资者当天卖出的股票或基金，其资金需等到第二天才能提出。

　　1995年1月1日起，沪深两市的A股和基金交易又由“T+0”回转交易方式改回了“T+1”交收制度，并从那时一直沿用至今。2001年12月，沪深两市B股也从“T+0”调整为“T+1”。

　　2005年股改启动后，权证交易实行“T+0”制度。这一应用具有明显的试点性质，一度被市场预期将推广到整个A股交易。