李雁程 新文化报

　　1999年5月19日，波澜壮阔的行情从这里开始

　　1999年5月19日，两市股指在平台震荡整理两年之后，突然出现罕见的井喷行情。在各路资金蜂拥而至的推动下，此后的30个交易日内，沪深股市分别上涨67%和91%。

　　虽然，这轮井喷行情只维持了不到两个月，但其飙升的速度和幅度，都给投资者留下极为深刻的印象。由此，5·19行情，也成为许多投资者期待牛市出现的代名词。

　　而今日，在时隔11年，我们又迎来了这个特殊的日子。

　　都是5·19 面目大不同

　　11年前的5·19，沪指还在1047点的位置，如今，沪指已经站在2600点左右。然而，两个5·19的不同，绝不仅仅是指数点位上的变化。更多的是这个市场的“内核”已经换了天日。

　　从八成“死股”到全流通

　　1999年，整个A股的总市值不过2万亿的水平，而且这其中还有八成以上的股票是不能流通的“死股”。这也导致了在此后长达数年的时间中，中国股市被质疑不能成为经济的晴雨表。

　　而在2005年5月股权分置改革之后，中国股市正式进入全流通时代。

　　截至目前，中国股市的总市值已经达到20万亿之巨。很明显，全流通的股市已经真正走向成熟、健康。

　　从各显神通到机构主导

　　最新数据显示，包括基金、保险等在内的机构投资者，持股市值已经达到整体市值的40%以上，持有市值达到7万亿之巨。而这种情况，在11年前是不可想象的，10年间，机构投资者的规模增长了几十倍。

　　而随着这种结构变化的出现，市场表现也出现了巨大的变化。以前的中国股市，恶庄横行，各路资金不但主导市场走势，也将散户投资者玩弄于鼓掌之间。而机构投资者主导的市场，不但便于监管，也因为价值投资的盛行，让市场更加规范。

　　从网络股领涨到地产股领军

　　1999年5月19日后，股市迎来了以网络股为首的高科技风暴。而2010年5月18日的反弹行情里，不是科技股充当先锋，而是地产股领涨。

　　这一天，地产股顶着楼市的严厉调控，展开了自救行情，10只地产股涨停，金地集团是反弹急先锋，招商地产、保利地产、万科齐齐上涨7%以上。

　　假如反弹真的来临，假如地产股能充当领军，那么地产股靠什么来对抗这个楼市调控的不利局面？可否重新从“人民币升值”那里获得新的支撑点？希望虽然渺茫，但反弹的希望毕竟重新点燃了起来。