本报记者张冬萍 长沙报道

　　市场充斥了太多的利空报道，“昙花一现”的股市反弹仅仅持续了一天，投资者对市场筑底的预期演变成了对“无底洞”的恐慌。昨天，继隔夜欧美股市大跌之后，沪指暴跌成灾，亚太股市也一片跌声。谁制造了五月暴跌的“杯具”？是过热的中国经济，还是欧洲主权国家不断蔓延的信用危机？

　　希腊危机令全球畏冷

　　上证指数昨日收报2739.7点，跌幅达4.11%，创下2009年9月2日以来收盘新低；深证成指收报10422.56点，跌5.28%，创下2009年6月1日以来收盘新低，除此之外，包括日本东京股市和韩国首尔股市在内的亚太地区主要股市普遍下跌。

　　恐慌蔓延，投资者相继追问究竟有哪些因素制造了全球大跌的悲剧。毫无疑问，希腊危机导致的欧洲信用危机升级是欧美股市普跌的导火索，但这并不是全部。

　　继希腊主权信用危机之后，穆迪评级将葡萄牙债务评级列入可能调降的观察对象名单，并声称或将葡萄牙政府再调降一到两个等级。5月5日开始的希腊全国性罢工依然在继续，动乱程度进一步升级，迫使对此次危机可能不断升级的担忧让投资者纷纷逃离欧元以及风险资产，并转向债券和美元资产。投资者对欧洲病猪五国(PIIGS)的财务状况的担忧，再度推高美元汇率，美元指数上涨 1%，创下11个月来的新高。

　　金融危机阴魂不散的影响下，出于对欧美实体经济再度陷入冰点的担忧，大宗商品相关板块继续走弱，欧美股市、原油、铜等大宗商品大幅下跌。自周一触及两年半以来的最高水准每桶87.15美元之后掉头向下，纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格5日暴跌2.77美元，收于每桶79.97美元，跌幅3.3%。伦敦市场6月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌3.06美元，收于每桶82.61美元，跌幅 3.6%。

　　中国患上“过热”焦虑症

　　虽然全球都在担忧欧洲的债务危机拖累实体经济降温，但国内股市却处在“过热”的焦灼中。

　　一个显示通胀明显抬头的数据是：中国物流与采购联合会编制的采购经理人指数(PMI)购进价格指数4月份升至 72.6，较3月份上升了7.5。而国家统计局发布的数据显示，今年第一季度，我国主产区稻谷、小麦、玉米三种粮食的平均收购价格比去年同期上升 12.6%。这两组数据都意味着企业为原材料和其它成本所支付的价格出现显著上涨。

　　昨天国家信息中心的报告中预计，二季度GDP将达到10.7%，而CPI和PPI分别上涨4.2%和7%，但市场担忧二季度CPI的数据可能远远超过预期。中信建投证券长沙中心营业部副总经理认为，鉴于央行已经于近日作出了将商业银行存款准备金率调整至17%的决定，压缩了该指标进一步上调的空间，因此，一旦4月份和5月份的主要经济指标过热，央行很可能在6月份推出更严厉的加息手段。

　　事实上，国际和国内的研究员，在中国究竟是否过热这一点上，还无法统一口径。谭谦认为，从“三驾马车”来分析，今年的投资增幅肯定不如去年，消费启动效果不明显，出口回升的速度仍然比较缓慢，但资源和资产的泡沫已经十分明显，尤其是在房地产领域。昨天，恒大地产宣布全国降价15%，彻底浇灭了人们对房地产业的幻想，并直接终止了周三地产股试探反弹的欲望。

　　“破发潮”的到来使市场对大盘股的暴跌和中小盘股的批量上市怨声载道，因此，有关中国上市公司急需增资、中国农行急于IPO的消息便成为拖累股指的重大利空。

　　经过4月份的大跌之后，市场曾经寄希望于5月份“低开稳走”。但是在经过节后连续三个交易日的暴跌之后，投资者已经被“无底洞”的恐慌笼罩。从概率上来说，大跌之后反弹的几率很大，但是弱市中的反弹究竟能弹多高，这更是个问题。