□ 冀远 编写

　　焦点1. 三网融合试点名单出台在即 哪些股会爆发？

　　从三网融合推出的完整产业链来看，内容提供商将因受益更多的渠道受众资源，有效提升自身的长期价值，成为整条产业链确定的最大受益者。在整条产业链中，内容产业本身是可以异质化服务的行业，长远前景好于单纯比拼速度或质量的数据接入和语音业务。

　　在三网融合的整条产业链中，内容提供商们以前只是将版权出售给电视台，三网融合后将增加互联网、手机等更多的渠道和终端。而渠道的更加多元化，对内容产业而言，意味着更多的分发渠道，拥有更多的受众资源，无论是以前是有线网的用户，还是电信、互联网的用户，内容企业都可以有更多的机会与其接触。

　　二级市场上，有线网络运营商包括天威视讯(002238)、歌华有线(600037)、电广传媒(000917)、广电网络(600831)，其中2010-2012年能申请成为试点的广电运营商受益最大，基于多方面的支持广电可能会获得超常规的发展，而中小网络运营商将面临被整合的命运。A股市场中的互联网接入商为鹏博士(600804)；内容提供商为电广传媒、鑫新股份(600373)、中视传媒(600088)、华谊兄弟(300027)、奥飞动漫(002292)；新业务提供商包括东方明珠(600832)；设备与系统提供商包括同洲电子(002052)。

　　■最新动态：据报道，三网融合试点方案的上报从5月初被推迟至月底，广电总局与工信部的意见不一致仍是方案未能通过的原因。

　　消息透露，与先前国务院要求的试点方案上报相悖离的是，广电和工信都有意识地虚化试点作用而强调全国运营。中国科学院研究员侯自强认为，所谓试点只是时间上的拖延，因为技术条件完全具备，试点是利益分配过程中的一种过渡手段。

　　广电有意开展电信业务，做互联网骨干网的接入服务，计划是组建全国有线网络公司，或旗下有线运营商不受试点限制在全国范围内展开。而互联网业务做为通信行业最具市场潜力和垄断价值的业务，自然不愿向广电开放。

　　通信业的想法已经得到印证：4月8日，工信部联合六部委(发改委、科技部、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部、国家税务总局)下发《关于推进光纤宽带网络建设的意见》(以下简称《意见》)。

　　《意见》让嗅觉敏感的人士注意到了两个问题：一是发文单位中没有广电总局的参与，而三网融合政策中已经明确广电可以接入互联网业务，光纤宽带的发文却没有广电；二是接入速率的显示提高似乎在叫板下一代广播电视网(NGB)的百兆速率，领跑宽带的意愿让广电倍感压力，而2011年目标的制定也寓意着对三网融合中广电时间表上的倾斜有所不满而提前。

　　宽带业务是广电窥视已久的蛋糕，而通信业更看中的则是IPTV等业务。早先广电电信两行业间的冲突就是围绕IPTV开始的，随后广西叫停事件又复制到了全国，广电的封杀令自然让电信业不满。IPTV业务威胁到的是广电有线网络的基础业务，因此广电对其保护的程度可想而知。在试点城市并未确定之前，IPTV的遍地开花触怒广电，造成双方僵持升级。

　　焦点2. 援疆工作或有重大部署 主力如何炒新疆板块

　　由于新疆相关政策和规划已上升到国家战略高度，新疆区域优质公司也有望成为市场主力反复运作的热点，当然也因为屯兵其中的多为基金、保险、券商等机构主力，其炒作节奏和运作风格必然不同于以往游资在海南、福建等热门区域板块高举高打、连续逼空拉升的操盘手法，中线波段、反复运作将是主流。

　　虽然近期大盘仍处于振荡中，但即使牛市仍未到来，相信板块个股特色仍会成为市场主打基调。那么在中央政策不断眷顾的新疆上市公司，迎来宝贵的发展机遇已成定局，而新疆板块中的潜力品种，后市仍值得继续关注和追踪。

　　■最新动态：新一轮对口援疆，是资金、人才、技术和管理的综合援疆；明年对口援疆投入资金超百亿，中央投入更数倍于对口援疆资金。

　　前不久，全国对口支援新疆工作会议在北京闭幕。会议确定北京、天津、上海、广东、辽宁、深圳等19个省市承担对口支援新疆的任务。目前，已有16省市援疆思路出炉，新一轮援疆工作进入实施阶段。

　　焦点3. 房地产调控重磅政策陆续推出 炒作受到遏制

　　自4月14日调控楼市的“新国十条”出台后，全国房价总水平下跌成了大概率事件。北京、上海、重庆、广州和深圳等此前房价疯涨的大城市房价回落也只是时间问题。在保障房供给还不足够对商品房市场产生冲击时，抑制不合理需求、严厉打击投资和投机，让商品房回归居住属性成了此轮调控的核心。北京4月30日率先响应中央楼市调控政策，北京版楼市调控新举措比中央还要严格，似乎不达房价下跌目的不罢休。

　　4月份，地产股和金融股因从紧的楼市调控政策出台已连续大幅下跌。不过，政策释放的风险还远未结束，各地方版本将接连出台，楼市调控(又称房价调控)成了当前各地政府的“政治任务”。接下来，国内楼市走向成了广大投资者的热点关注话题。寻找地产股超跌反弹的机会并不是没有，但比这更为复杂的是楼市前景。

　　■最新动态：5月5日，沪深股市地产板块上演大反攻行情。地产股早盘低开，一度位于跌幅榜第一。临近午间收盘时，地产股发动反攻，午后延续上涨走势，万科A翻红，中江地产、世联地产、阳光城、卧龙地产涨停。截至收盘，地产板块涨2.81%。

　　从市场特征来看，自去年七月高点以来，地产板块的跌势便绵绵无绝期，成为自去年高点以来跌幅最大的板块；其中招商地产、上实发展等累计跌幅均已经超过50%。

　　结合近期消息面看，地产调控政策出台后有望出现短暂的政策真空时期，因此地产股有短线反弹动力。

　　焦点4. 3.55亿股限售股5月首周来袭

　　数据统计，5月首周两市将有11只个股的3.55亿股限售股解禁，为年内周解禁量最低。解禁股中，沪市将有涉及4只个股的2.53亿股限售股解禁，占到下周解禁总量的71.27%，解禁市值为44.25亿元；深市则有涉及7只个股的1.02亿股解禁，占下周解禁总量的28.73%。相比之下，下周沪市将面临较大的解禁压力。

　　焦点5. 世博概念“见光死” 利好兑现就是利空

　　世博概念板块在世博会开园前后出现集体性下跌。仅以锦江股份来说，世博开园前一周，累计下跌18%，昨日再度下跌6.34%。这与2008年的奥运板块走势有着诸多的相似点，奥运之前板块被反重炒作，持续大涨，而奥运临近前与奥运后就展开大幅跳水行情。由此可见，主力资金们在运作个股的时候，依然遵循着一条股市的长期“法则”——利好兑现就是利空。

　　■最新动态：4月28日至30日，熊猫烟花三个交易日累计偏离值达22.49%，累计成交额超6亿元，上交所公开交易信息显示，该三个交易日，出逃金额在5000万元以上的的游资中，多为长三角游资，而湘军主力未见身影。

　　而伴随着4月30日的暴跌9.22%，熊猫烟花已跌至17.14元。较之公司宣称进军世博会当日的收盘价21.13元，跌幅已超过23%。

　　由此看来，湘军游资并没有因熊猫烟花染指世博概念而坐拥收益，反而是或被深套其中。5月第一个交易日即5月4日，熊猫烟花继续下跌5.13%至16.26元，盘中一度跌破15元关口。

　　焦点6. 政策因素扑朔迷离 “干预”蓝筹股走势

　　中国的实体经济尽管现在情况良好，但客观上已有过热之嫌。特别是房地产价格的居高不下，也带来了人们对资产泡沫膨胀的担忧。政府为抑制房价的过快上涨，现在采取了很多措施，而这些措施的落实，又不可能不对现有的经济运行格局产生较大影响。受此拖累，股市自然也要作出相应的调整。

　　实际上，自4月中旬开始的境内股市加速下行格局，其背景就是国家对房地产所实施的强力整肃。房地产是一个产业链很长的行业，当人们对该行业的预期变得不稳定，甚至是很差的时候，不能想象其他与之相关的行业会有很好的增长前景。虽然差不多也在这个时候，欧元区的一些国家爆发了主权债务危机，但通过各国政府的协调，基本上能够将其控制在一定的范围，不至于演化为系统性风险，这样也就避免了危机的蔓延，维护了股市运行环境的基本稳定。

　　■最新动态：沪综指在4月后半月一路下行，连破3100、3000、2900点三大整数关。5月4日开盘，又跌破2800点关口。虽然5月5日上演了“绝地反击”，沪指重回2800点之上，但中小盘股高位回调趋势依旧。大盘蓝筹有局部启动迹象，但能否持续，还要观察。

　　分析认为，蓝筹股向下动力已经不足，银行股估值合理，将成为后市走势关键。预计后市还是会保持弱势震荡的态势。

　　焦点7. CPI可能继续走高 加息敏感时点来临

　　由于市场各方预期未来CPI可能继续走高，加息预期进一步升温。近日央行频繁就"稳物价"进行表态，关于未来C PI可能继续走高的预期也日益强烈，这些因素导致加息预期进一步升温。

　　事实上，除了通货膨胀压力，GDP持续高速增长导致的经济过热隐忧也是引发加息预期的原因之一。今年一季度我国GDP增速达11.9%，目前普遍预测，全年GDP增速将在10%左右。

　　■最新动态：中国人民银行上周日宣布年内第三次上调存款准备金率，即从2010年5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　虽然此举降低了5月加息的可能性，但多位专家仍然预期中国央行会择机加息。

　　投资银行野村证券中国首席经济学家孙明春5日称，中国存款准备金率上调降低了5月加息的可能性，但预期最迟6月加息27基点；三季度或再次上调存款准备金率50基点。

　　孙明春在发布的研究报告中称，预计央行会采取逐步紧缩的步调，鉴于中国经济现在只是略微过热，相信不太可能在同一个月里又上调存款准备金率又加息。

　　焦点8. 新兴产业备受关注 七大行业可供挖掘

　　新兴行业去年三季度以来一直是市场投资的热点。许多个股获得接近100倍的市盈率。

　　中央曾提出，要用科技的力量推动经济发展方式转变，选择若干重点领域作为突破口，力争较短时间内见效，使战略性新兴产业尽早成为国民经济先导产业和支柱产业。

　　2009 年9 月22 日至23 日，温家宝总理主持召开过三次新兴战略性产业发展座谈会，对新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等产业进行广泛的讨论，最终形成“七大战略性新兴产业”。

　　焦点9. 第二批融资融券试点券商名单有望5月公布

　　第二批融资融券试点券商名单有望5月初公布，首批未能入围首批试点的银河证券、申银万国、东方证券、招商证券(600999)、华泰证券(601688)有望直接进入第二批试点名单。

　　证监会有关部门负责人表示，首批券商融资融券业务试点启动后，若运行正常，将分期分批扩大试点范围。

　　届时，已提出申请的其他5家证券公司若符合试点条件，将直接成为第二批试点券商。

　　焦点10. 5月通货膨胀预期加大 关注抗通胀行业

　　伴随着经济数据出现过热苗头，房地产成为政策调控重点，广州证券认为，二季度宏观经济或出现滞涨，通货膨胀因素可能成为市场关注的重点。专家建议，5月重点配置能抵抗通货膨胀和宏观调控风险、业绩保持较快增长的行业。

　　一季度GDP 同比增长11.9%，制造业PMI持续上升，新订单指数上升4.4 个点，显示出中国经济增长势头强劲。

　　由于宏观经济正出现局部过热的苗头，其中房地产成为政策调控的重点。在此背景下，5月份通货膨胀压力将开始加大。

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