□本报记者 贺辉红 深圳报道

　　江浙、广东，活跃着一群神龙见首不见尾的游资掌舵者。

　　他们时而联袂出击，时而散落在资本市场的各个角落；时而发动对某个板块的突然袭击，时而集体潜伏在某只生僻股票当中。他们是股市密码的编制者，也是破译者；他们喜欢自由投资，不愿被“阳光”私募招安。

　　这个群体耐人寻味。

　　我不是孤胆“英雄”

　　“我们投了一家南方的上市公司，搞运输的，最近涨得不错，估计近期还有30%的涨幅。”浙江私募凌明(化名)心情相当不错。

　　凌明所说的这只股票上市不久，而且股价相当高。按理，这样的股票炒的人应该非常少才对，但该股近期涨势强劲。该股前十大流通股股东清一色为个人，而且全部是去年四季度该股上市后买入。凌明说，他就是其中第八大流通股股东。由于自己还保留证券执业咨格，所以开户名用的不是他自己的名字。据他透露，他与前十位流通股东中的数人熟稔，他们同样不是用自己的真实姓名开户。

　　“股票价格不是问题，关键是成长性。只要圈子里的人发现了好品种，其他人就会跟进。这叫价值认同。”凌明说，“如果不是做短线，我们会慎重选择股票，并进行实地调研，刚才说的那只股票就是这样选中的，涨到一百块钱很容易。即使大盘下跌，它也会走出独立行情。”

　　今年初，凌明是海南和海西两大板块的积极参与者。他说，海西板块是深圳私募先行潜伏，江浙私募跟随拉升。“这个圈子并没有什么地域概念，我们跟深圳的私募互通有无，只要有钱赚就行。”凌明说。

　　从海南和海西两大板块的交易席位看，凌明所说的深圳私募似乎就是活跃在深圳某大型证券营业部的一群“敢死队”。其中的一位“队员”表示，他们注重的也是“价值”。“比如莲花味精，我们通过研读海外新闻，知道它要涨价；又如杉杉股份，是通过研读日本的报章，发现该公司的电池业务很有想像力。”上述人士介绍说，“我们有时候会制造股价，但更多的时候是引导股价。”

　　但跟随他们炒股的大户气愤地告诉中国证券报记者：“这帮人太黑，每次都是拉高股价把筹码派给我们。去年，他们炒的冠豪高新、中信国安都是害人例证。还有海西板块，说要炒得比海南高，结果搞进去就被套。”

　　据内部人士介绍，这群人跟各上市公司关系相当好，什么时候出年报，分配方案是什么，都能提前知晓。如果股票不容易拉，他们就会唆使分析师上电视去“忽悠”。“他们是小集团作战，每天就这样来回做短差，有些股票一看就知道是他们做的”，一位内部人士说。

　　大鳄的玩法

　　“我们的这种玩法不算高明，大玩家喜欢把实业和资本结合在一起玩，没有价值可以制造价值，没有概念也可以制造概念。”凌明说，这是他的终极梦想，因为“每天倒腾很累。”

　　产业可能真是民间私募的另一座金矿。上海第一批大户的“弟子”中，有一位就已涉足产业。这位不愿意透露姓名的私募人士，曾经的操作模式跟凌明现在几乎并无二致，唯一不同的，他当时是单干。

　　经过数年沉浮，他发现将产业资本与金融市场结合，才是一种安全的盈利模式。出乎意料的是，这位高手心目中的股神竟是姚明，“他那钱赚得多舒服。”

　　上述私募人士已联手一家保险公司在西南投资了一家疫苗企业。2008年，他投资这家企业时，企业净利润是1.48亿元。该企业的老板说，2009年要完成1.9亿元的净利目标。而实际的数据是2.3亿元。

　　“谁能够最先认识到价值，当然是搞实业的人。”该私募说，“我们要做的，就是把这些企业推向资本市场，IPO或者借壳上市。每年的净利分红，加上市后的资本利得，或者借壳过程的重组收益，这是单纯靠操纵股价所得无法比拟的。”

　　上海另一位私募牛先生也在做类似的事。据他介绍，去年他准备收购古越龙山，结果消息不慎泄露，该股股价快速拉高。由于介入成本超过他的心理底线，他不得不放弃。目前，他已介入香港的一家上市公司，并成为该公司董事会成员。在国内，他也通过认购定向增发的形式进入到某上市公司中。他的榜样是巴菲特，“他是在做股票，但更像是在做实业”。

　　在近二十年的资本市场历程中，民间私募一直就是“庄家”或“投机分子”的代名词。那么，他们进入产业界是不是意味着一种“新庄”模式的诞生呢？从某种意义上说，历史的演进也许需要对所谓的“庄家”作出另一番解释。上海麒麟上善资产总裁钟麟说，“庄家”应该是很好的价值发现者。如果不是，历史会证明他们的结局是可悲的。民间私募向产业方向转移，也将考验着他们的眼光。其中的“伪价值投资者”必将走向覆灭。

　　让监管头痛

　　记者问凌明，是否想过他的操作模式违规。他辩驳说，他们是价值认同，应该不属于操纵股价。同样问题记者也请教过“弟子”，他表示，如果算违规，巴菲特也算“内幕交易者”。

　　对此，监管人士说：“我们想尽办法也感觉力不从心。民间私募的账户本就是用他们客户的名字开立，这些账户散落在全国的营业部，怎么去查。而且，民间私募一般是以个人名义与客户签订合同，而不是公司去签。没有资格的法人是不能代人理财的，但自然人可以。”

　　这类民间私募似乎也在刻意回避监管。据记者了解，虽然信托公司开立证券账户的通道受阻，但目前一些信托公司仍有较多账户，而且价格比以前也便宜了一些，只是不少民间私募仍不愿意发阳光信托。他们认为，发信托所受的管制太多。凌明表示，他根本不缺钱。而且发阳光信托要在仓位和建仓品种上受管制。

　　炒新知名私募铑钿也表达了同样的观点。他说：“如果我发行信托，我最擅长的新股就没法炒了。那样，只要有新股发行，恐怕账户就要天天上榜。最终，肯定会被冻结掉。”

　　而对于涉足产业的民间私募来说，价值发现永远是一件高收益与高风险并存的事。以其超额收益来看，是否应该提倡这种“价值投资”？若提倡，是否意味着允许产业资本与金融资本的“合谋”？众多“超级散户”从重组中获取的超额收益已经表明，“合谋”是存在的，监管则是有难度的。

　　就风险而言，若金融资本在投资过程中，难以回避投机心理，使得涉足产业的资金面临较大风险，该由谁来承担责任？今年一月份被清盘的深圳三羊正是因为涉足ITAT公司的风险投资，血本无归后被客户以欺诈罪起诉，该项投资的实施人林少立目前仍未归案。

　　毋庸置疑，无论是资本市场，还是实体产业，都需要民间资本的积极参与，但民间资本不能成为正常经济秩序的扰动因素。这就要求民间资本在做好自我约束的同时，监管也应同时跟上。

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