李隽

　　中国证监会主席助理朱从玖在“两会”提案中建议免除个人投资者、基金收到上市公司现金分红后缴纳的10%所得税(下称“股息税”)，对此业界掀起一波议论。《第一财经日报》记者在采访数位业内人士之后发现，业界普遍认为股息税减免与否，不会对上市公司分红政策有太大影响。

　　深圳同威资产管理有限公司总经理李驰认为，减免股息税不会对上市公司既定分红政策有改变。他指出，目前内地上市公司分红政策关键在于股本完全自由流通的实现。“一旦实现自由流通，跟香港等成熟市场就很类似，股息政策就不会有什么差别了，但现在还需要时间。”

　　泓福资产管理有限公司研究部主管邓声兴博士认为，如果减免股息税实现的话，对内地市场是一定的利好消息。在通胀预期升温的情况下，投资者会认为相比银行存款利息，上市公司的现金股息将更具吸引力，会促使更多资金进入市场。

　　提及内地上市公司的股息政策，他指出香港大部分上市公司运作已经比较成熟，对现金需求较少，因此会派较高现金股息；然而他认为内地多数上市公司正处于高速增长期，因而需要保留较多现金，“买内地企业是买高增长，不是买股息”。他还指出，内地投资者过多的短线操作也造成了对现金股息的缺乏重视，而在香港上市的内地企业为了迎合国际投资者的需要，也会派发相对高的现金股息。

　　有统计显示，大股东持股比例越高，上市公司现金分红占净利润的比例往往越低。

　　一位上市公司的财务总监认为，目前国内上市公司大股东拥有较大控制权，因而和小股东很多时候存在利益并不一致的情况，加上大股东和企业管理者关系密切甚至位置重叠，很大程度上使得决策层不愿意派发现金给股东，宁愿把现金留在公司，而股息税政策不会改变上述现状。他也认为，对内地上市公司不能用股息率进行估值比较，正如不能用租售比来衡量房价一样。

　　他也指出，境外和香港的上市公司由于大股东往往没有绝对控制权，所占股权比例较低，而且很多公司大股东为个人而非机构或国家，因而和小股东的利益比较一致。