周科竞

　　融资融券门槛据传是15万元，远低于此前预期的70万元，绝大多数投资者都有机会参与。那么什么样的投资者适合参与融资融券呢？保守型投资者应该保持一定的理性，激进型的投资者可以考虑参与。

　　融资的特点是给投资者提供了透支炒股的机会，而融券是给投资者提供了做空的机制。应该说，如果善用融资融券，投资者还是能够获得更多收益的，但是时机的把握也很重要。按照市场的传言，融资融券起点15万元，投资者可以按照30%的比例借入资金或者股票，也就是说，15万元的市值，可以借入4.5万元的现金或者价值4.5万元的股票，杠杆比例为1.3。

　　如果是融资买股票，当股价从13元跌至3元时将会亏光，这种跌幅在股指从6100点下跌至1664点过程中能够实现。或者是融券做空，在3元时融券做空，当股价涨至13元时全部资金亏光，而这种涨幅也是可以实现的。这就是说，在融资融券出台后，炒股亏光的可能性也就出现了，投资者的风险意识必须要有所提高。

　　那么对于风险厌恶型的投资者，是不适合参与融资融券的，虽然30%的融资比例还算偏低，但不断扩大的亏损和追加保证金的威胁总会让心理承受能力较弱的投资者背上沉重的负担。所以说，在参与融资融券之前，投资者必须要问清楚自己，能不能够承担更大的亏损，能不能够在证券公司要求追加保证金的时候有足够资金应对，如果自己能够解决好这两个问题，不妨考虑一下参与融资融券。

　　融资融券，选时很重要，应该在牛市或者熊市的中段、市场行情相对稳定的时候进行，这个时期股指的震荡较小，市场处于持续走高或者持续走低的过程，此时融资融券的风险较低。而在牛市的初期，股市的震荡往往过大，投资者难以区分反弹结束还是市场正常调整，如果再加上融资融券的放大作用，很可能会把心态搞坏。牛市的末期也不适合参与融资融券操作，这时候股指已经蕴含了较大的下跌风险，随时有跳水下跌的可能，再融资融券操作，极有可能“辛辛苦苦三十年，一夜回到解放前”。

　　总的来说，融资融券适合做好充分准备的投资者在适当的情况下使用。一般来讲，年龄过大、股龄过短的投资者应尽量回避融资融券，历史上透支炒股，有过太多惨痛的教训。