本报实习记者 李晓玉

　　12月17日，曾以211万美元拍下与“股神”巴菲特共进午餐机会的赵丹阳再次抛售物美商业。报道称，赵丹阳旗下的赤子之心中国成长投资基金，以每股11.78－12.23港元，配售4200万股旧股，套现4.95－5.14港亿元(约合人民币4.35亿－4.52亿元)。曾评价物美商业“商业模式很好，管理很成功”，并在“天价午餐”时向巴菲特推荐，如今却大规模减持，赵丹阳此次行动向外界传递出某种信号。

　　赵丹阳巨额减持

　　有“中国私募基金教父”之称的赵丹阳首次进入公众视线是在去年年初，在当年A股大牛市中，赵以“无适合股票值得信赖”为由将旗下赤子之心所投基金全部清盘，成功避开了中国股市的大熊市，此举在当时引起轩然大波。

　　今年10月15日，赤子之心资产管理公司以每股平均12.161港元的价格，首次减持了12.4万股物美商业股份，之后在10月23日再次减持套现535.69万港元。12月17日，更以每股11.78－12.23港元的价格，配售了4200万股物美商业，套现4.95－5.14亿港元。此次配售后，赵丹阳只余下1336.15万股物美，持股占比下降至2.6%，日后再减持已无需申报。

　　大盘估值之忧

　　鉴于此前赵丹阳逆市而退的成功，此次巨额减持不得不让人深思其中隐含的赵丹阳对市场的独到判断，而作为巴菲特价值理论的追随者，赵丹阳此次巨额减持显示了其对当前大盘估值过高的担忧，让我们重新审视当前A股市场存在的泡沫化之忧。

　　金融危机的爆发导致我国出口下滑，进而影响实体经济，为避免经济出现大规模急速下滑，国家适时推出4万亿经济刺激计划，应政策而需银行信贷激增、货币供应量快速上升。当前全球经济处于回升时期，中国经济总体也处于回暖势头当中，国内经济更多的依赖于投资。如果出口形势不好或消费动力不足，将很容易导致产能过剩，使得资金流动性总体充裕，转化为资产价格的泡沫化。加之中央经济工作会议指出保持宏观经济政策的连续性，许多机构已经表示看好明年的行情。

　　但是，当前A股市场波澜起伏，宏观政策接连推出，多数专家认为泡沫已然出现。

　　投资策略

　　岁末年初各大机构都在总结过去展望未来，对来年经济形势作出判断。投资者也到了审视一年投资得失的时候。那么，在当前大盘出现泡沫化之忧的情况下投资者如何规避风险，及时做出调整，部署好来年的投资战略？投资者需要明确以下几点。

　　首先要学会等待机会。今年股市交易只剩最后一周，2009年将高位运行的股市带入2010年，也将一年来潜藏的问题一并带入，可以想见明年股市仍有较多风险。

　　其次，投资要考虑估值。价格决定于价值。虽然目前中国股市制度尚不完善，受政策面影响较大，但永恒的价值规律依然发挥作用，投资者在选择股票时应该注意考察其实际价值。

　　再者，要尊重趋势。“久涨必跌，久跌必涨”，投资者应该明确这个基本法则。多数投资人过于看重短期的涨跌，而缺乏对宏观趋势的研究。中国现在最需要的是经济增长，政府的宽松经济政策将延续。总体而言，这种政策会比较有利于股市上涨。2010年的股市上行空间有限，交易量可能扩大，但波动幅度也将扩大，总体呈现出一种振幅扩大中的上行走势，个股之间的价格走势也将进一步分化。这要求投资者具有审时度势的能力和熟练的操作技能，尤其需要尊重趋势，从宏观层面上把握经济运行的走势。