文/本刊记者姚舜

　　在阿联酋央行紧急推出特别流动资金措施后，迪拜危机得以迅速平息。暴跌后的全球股市应声反弹，逐渐收复失地。

　　迪拜危机忧虑减弱

　　继阿联酋央行在11月29日宣布将对因迪拜世界债务问题而可能出现的相关银行机构提供临时性贷款，初步承诺对迪拜世界负责之后，迪拜世界12月1日公布了260亿美元的债务重组详细情况。由于实际债务重组数额比此前市场风传的590亿美元要少得多，使得金融市场中的恐慌情绪有所缓解。

　　投资者目前的信心已较金融危机刚爆发时大为提高，所以当事态被控制后，投资者很快从迪拜事件中振作起来，重新关注企业盈利前景及明年的经济增长。

　　“新兴市场之父”、邓普顿资产管理执行主席麦朴思认为，迪拜事件对亚洲影响轻微及短暂，因为区内流动性充足，加上市场发展仍然健康。

　　也有市场人士提醒，不要盲目乐观，未来股市仍是情绪化及消息化。中东资金遍布很多市场，小心他们出货班“资”回朝。

　　亚洲市场或遇良机

　　有市场人士指出，迪拜事件后，新兴市场股市可能将重新配置分布在各新兴市场的资产份额，其中部分资金可能由迪拜转投其他亚洲地区市场。

　　对亚洲市场明年的预期，很多大行表示了乐观的看法。富通资产管理预期，今年亚洲区整体经济增长为5%，预计明年可达7.7%，故预计亚洲区股市明年可有20%的上涨空间。

　　高盛发布的亚洲市场投资策略报告指出，由于宏观经济复苏，预计亚洲2010年各行业盈利前景积极，每股收益将增长34%。而盈利增长将是未来股价进一步上涨的主要动力。高盛预计，除日本以外的亚洲股市明年升幅可达36%。其中中国内地、中国台湾和韩国股市升幅更可达40%。高盛给予中国内地和台湾，以及韩国股市“增持”的评级。

　　高盛预计，中国内地和印度将于明年填补产出缺口，即提升产量至产能水平，而印度尼西亚和菲律宾也将在2012年填补；相比之下，美国要等到2016年。

　　港股明年仍可看好

　　临近年底，各大行纷纷发表对明年市场走势的投资展望报告，普遍看好受益于内地经济增长的港股市场。

　　瑞银预期至明年中期，恒生国企指数将在目前的水平上涨15%至15500点。该行相信强劲的经济增长、企业盈利改善、宽松的宏观政策，以及持续充裕的流动性，将为中国明年上半年带来大牛市。但随着通胀升温及首批政府支持项目建成投产，对于明年下半年市况持审慎态度。瑞银建议增持房地产、保险、银行、非核心消费(如汽车、零售)、水泥、石油、天然气及生产原料类股，减持电力、航空、航运、电讯及公路股。首选股票有中石化、中国人寿及广深铁路。

　　花旗预期明年上半年恒指目标24000点，合理值为26400点。考虑到港股盈利增长可达21%，另外还有潜在的并购活动，加上受惠于内地人民币升值及经济增长，因此港股存在上升动力。该行看好银行、综合企业、澳门、地产及公用事业类股。

　　法巴预期明年恒生国企指数的目标为15500点。考虑到明年内地新增贷款可能减少25%至7万亿元水平，加上大型银行股可能大量融资，所以对内地大盘股持审慎态度。该行认为投资机会是对指数影响不大的中型股及小型股，建议买入中小型股，包括中国南车、大连港、比亚迪和中兴通讯。

　　摩根大通表示2010年经济复苏将是港股进一步上升的主要催化剂，预计恒生指数明年底的目标为25300点。

　　高盛预计2010年香港企业盈利增长17%，恒生指数明年底可升至27000～28000点水平，恒生国企指数可升至18600点水平。

　　大行最新港股评级

代码	简称	机构	评级	目标价(港元)	点评
00003	中华煤气	花旗	维持“卖出”	15	估值偏高
00177	宁沪高速	德银	“买入”降至“持有”	7.3	增加地产业务
00323	马钢股份	瑞银	“中性”降至“卖出”	4.94	降低盈利预测
00392	北京控股	野村	维持“买入”	60.9	提高盈利预测
00525	广深铁路	德银	“卖出”升至“持有”	3.4	短期可受惠货运价升
00576	沪杭甬高速	德银	“持有”升至“买入”	8.9	预计盈利增长强劲
00604	深圳控股	高盛	“买入”降至“中性”	4.15	股价已反映基本面
00813	世茂房地产	花旗	维持“买入”	22.93	土地储备增加
00823	领汇基金	瑞银	维持“买入”	21.8	提高盈利预测
00836	华润电力	花旗	维持“买入”	22	降低盈利预测
00883	中海油	大摩	维持“增持”	14.3	行业首选
00968	小肥羊	美林	“中性”降至“跑输大市”	4.5	估值偏高
01038	长江基建	花旗	维持“买入”	33.5	提高盈利预测
01072	东方电气	花旗	维持“买入”	47	核电设备贡献将增加
01088	中国神华	花旗	“买入”降至“持有”	40.7	提高盈利预测
01109	华润置地	高盛	维持“卖出”	17.82	预计核心盈利下降
01133	哈尔滨动力	花旗	维持“买入”	10	降低盈利预测
01893	中材股份	瑞银	维持“买入”	8.8	估值被低估
02018	瑞声声学	高盛	“中性”升至“买入”	13.8	提高盈利预测
02338	潍柴动力	大摩	维持“增持”	80	提高盈利预测
02356	大新银行	德银	维持“买入”	14.1	提高盈利预测
02380	中国电力	花旗	维持“买入”	2.8	降低盈利预测
02727	上海电气	花旗	维持“买入”	4.5	毛利率前景改善
02868	首创置业	里昂	维持“跑赢大市”	4.34	土地储备增加
03383	雅居乐	高盛	维持“买入”	13.75	合同销售好于预期

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