在IPO审批提速，减持规模创新高，央行继续缩减信贷规模的预期下，加上再融资的“釜底抽薪”，年初的阔绰已然“一去不复还”了，如今的市场已经是一个“差钱”的“主儿”。因此，投资者在进行投资机会的时候，一定要时刻关注市场的细微变化，周密分析市场“差钱”可能带来的投资风险

　　本报实习记者 林王伟

　　上周，A股市场放量大跌，引发了市场的种种猜想。IPO审批提速，各大银行为补充资本金可能出现的巨额再融资，11月份减持规模创半年新高的声音不绝于耳。

　　26日，央行通过公开市场操作发行了460亿元3月期央票，同时还进行了300亿元91天期正回购操作，这是央行连续第7周净回笼资金。这种情形让人不禁要问：市场真的不缺钱吗？

　　IPO审批提速    减持规模创半年新高

　　12月7日，中国重工将在网上发行，这是继中国中治之后的又一支登录A股市场的大盘股。9月份以来，随着行情的逐步转好，IPO审批的步伐明显加快。据相关媒体统计，自今年6月29日A股市场IPO重启以来，在近5个月的时间里，沪深两市共发行新股71只，累计融资额达1392.38亿元，平均月融资额约302亿元，无论融资总额还是融资密度都超过了2008年。

　　和IPO提速不同，大规模的大小非减持则显示出大小非股东对后市的不乐观。数据统计显示，截至27日，已有超过100家公司于本月发布减持公告，累计减持数量已经达到11.3亿股，这仅比6月份累计减持12.26亿股略少，创下今年下半年的减持规模新高。随着上市公司限售股的逐步解禁，大小非股东手中的可流通筹码越积越多。

　　对此，申银万国策略研究员李博解释说，如果市场形势较好的话，大小非一般是不会抛的，从2008年的情况我们也可以看出来，市场越是下跌，大小非就越是抛售。

　　而上千亿再融资行为将对流动性提出更大的挑战。根据证监会不久前发布的统计数据显示，今年前十月A股再融资规模为1933亿元，再融资的规模已经超过了IPO。对于盛传的银行巨额融资的传闻，虽然银监会方面近日否认了“拟将大型银行资本充足率提高至13%”的传闻，但从防范银行的系统性风险来说，很难说中行千亿融资传闻是空穴来风。市场人士表示，银行补充资本金的需求应该是确定的，但是具体的融资方案可能要到明年公布。

　　货币政策微妙转变 准备金率或先上调

　　央行数据显示，截至10月份，我国银行信贷投放金额已达8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。M1、M2分别同比增长32.03%和29.42%，央行回笼货币压力骤增。进入10月份之后，面对市场流动性过剩，央行加大了公开市场操作的力度。

　　即将召开的中央经济工作会议对货币政策如何调整现在尚无定论，但是随着澳大利亚、挪威等国先后宣布加息，我国的加息预期必将有所增强。全国人大财经委副主任委员吴晓灵近日在中央财经大学的一次演讲中提到，“目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能。”

　　市场“差钱” 权重股领跌

　　在IPO审批提速，减持规模创新高，央行继续缩减信贷规模的预期下，加上再融资的“釜底抽薪”，年初的阔绰已“一去不复还”，市场已经是一个“差钱”的“主儿”。加上迪拜债务危机的影响，上周A股市场放量暴跌，上周五上证指数报收3096.26点，上周跌幅高达6.41%，成交额高达11579.60亿，成交额创8月份以来新高。

　　IPO的脚步没有停止，加上再融资需求，这两项资金分流就在大约2000亿元，如果再算上那些“排队”或者预案阶段的融资再融资需求，这2000亿可能还要增加1000多亿元；同时，随着行情的进一步发展，“大小非”股东手上的累积流动筹码也将越来越多，整个市场的资金面朝着“供过于求”的方向发展。因此，投资者在进行投资机会的时候，一定要时刻关注市场的细微变化，周密分析市场“差钱”可能带来的投资风险。

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