◆本报记者刘柯

　　岁末年底，又是资产重组股开始“末路狂奔”之时，无论是中航与长安的央企大手笔，还是ST个股保壳战役，都是热闹非凡。不过，在这种热闹之中，我们还是应该分清楚谁在“救急”，谁在“救穷”，不可盲动。

　　理论上讲，资产重组与“救急不救穷”的传统思维应该是颠倒的，也就是说，实质性的资产重组，应该是“救穷不救急”或者是“救穷兼救急”。这怎么理解呢？实质性的资产重组，往往是让被重组方发生脱胎换骨的变化，或者是两者强强整合成为新的产业巨人，至少中航与长安的整合就是这样，直接重组出一个中国第三大汽车企业。因此，以“救穷”为核心的实质性的资产重组，往往能给被重组企业带来业绩的飞速增长，而且这种增长是具备可持续性的，能让这些企业彻底“脱贫”。而这样的重组，往往也能得到市场的共鸣，如以前上海电气、上港集团的重组整合。

　　但是，并不是所有的企业都能在这种重组中实现“救穷”，有的只能“救急”，也就是利用什么拨款、免债等手法把年底的利润保成正数，先把壳保住再说。这样的重组，这样的炒作，这样的“故事”，大家最好冷静观望，因为这种“一夜暴富”，完全没有可持续性，而这些被保下来的壳究竟还会不会“变质”，仍然是未知数。特别是那些没有任何实质性资产重组题材，而股价却高高在上的ST股，可能连“一夜暴富”的机会都没有，依靠很多“莫须有”的传闻就能实现股价上涨，这完全就是在“姜太公钓鱼”。

　　股市或许本身就是一个“讲故事”的地方，乌鸡变凤凰的神话不止一次地出现，“不死鸟”的ST股大有人在，因此，很多人都希望能成为这种神话的受益者，当第二个“刘芳”或者“人大教授”。谁叫咱的“壳资源”是紧俏商品呢？人家美国在过去十年上市企业的退市速度却是远远超过IPO速度，11年美国上市公司的数量减少了39%，而我们呢，换了马甲的“不死鸟”有多少？

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