相关消息或激活券商股走势

　　随着创业板的推出，越来越多的媒体开始期待融资融券的政策，因为在今年1月召开的全国证券期货监管工作会议上，监管部门强调今年要做好八项工作，其中就包括了推出创业板、融资融券等对证券市场影响较大的内容。那么，融资融券对市场有什么样的影响呢？

　　两关键环节尚难以解决

　　从相关信息来看，融资融券业务在短期来说，仍难以推出。一是因为目前交易制度虽然日益完善，但进展仍然较为缓慢。比如说证券金融公司，目前尚未成形，何时能够得到市场参与各方的认可，依然是一个谜。

　　二是因为证券金融公司只是融资融券业务的一个关键环节，尚有其他环节需要市场参与各方的努力，比如说融资融券业务的利率问题，表面看来，利率问题较为简单，只需要决策部门定一个基准利率即可，但事实上，融资融券业务的利率其实涉及到市场参与各方的利益，更涉及到我国金融市场利率的确定机制问题，非同小可。正由于此，利率的确定决非一日之功。

　　故笔者推测，虽然目前市场参与各方对于融资融券业务寄予很大的期望值，也为该业务的试点做了大量的基础性工作，但短期内进行试点的概率并不大，大规模推广也尚待时日。

　　别过分夸张利好刺激作用

　　而媒体对于融资融券业务为何如此关心，其主要原因在于部分业内人士先入为主，总以为融资融券业务是一个利好，在市场围绕3200点久攻不下的大背景下，融资融券业务的推出甚至相关报道信息，均有望给市场带来刺激。但笔者需要提出的是，即便融资融券业务迅速推出，A股市场短线可能会出现脉冲，但随后，市场仍可能将回归原有的市场运行趋势。

　　一是港股、美股等成熟资本市场均有融资融券业务，但似乎也难以摆脱牛熊循环。既如此，我们又怎能指望融资融券业务会改变市场的运行趋势呢？而且，历史上也多次表明利好是难以改变市场运行趋势的。

　　二是融资融券业务只不过是完善市场交易制度的一个基础性环节，交易制度本身并无利好与利淡之分，只是一个中性制度而已。影响着资本市场中长期运行趋势的是上市公司业绩与宏观经济的增长，这是核心主线，而其他诸如交易制度的完善等，并不能改变这一核心主线的趋势。也就是说，研究市场运行趋势，更在于研究中国经济的发展趋势等实质性的问题，而不应该过分拘泥于诸多利好政策。

　　券商股或可关注

　　当然，融资融券一旦突破，券商股或有所活跃，因为该制度最大的受益的品种无非是券商，不仅仅可以通过融资融券业务拓展新的业务增量空间，而且融资融券业务本身也会激发市场的交投激情，放大市场的交易，这自然反过来也刺激着券商的业绩弹升空间。

　　在此轮弹升行情中，银行和保险指数已较前期高点仅一步之遥，而券商指数尚有22.7%的距离。而券商对市场的弹性要强于保险，但走势却明显偏弱。在市场环境和政策环境双重向好的背景下，业绩和估值均有显著的提升空间，补涨要求强烈。如此来看，融资融券的舆论氛围一旦形成，券商股或将迎来题材刺激，再加上补涨优势，更有业绩提振新增长点的优势，所以，券商股短线仍有望存在着涨升空间。建议投资者可关注国元证券、中信证券等品种。

　　金百灵投资 秦洪

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