今年以来，但凡与迪斯尼项目有关的消息传出，市场便会掀起一波追捧迪斯尼概念股的热潮。但迪斯尼项目落户上海的消息正式公布后，部分前期强势的迪斯尼概念股不涨反跌。迪斯尼绝非一棵常青树，投资者现阶段对于迪斯尼的炒作要多一份理性

　　本报记者 陈铖

　　随着迪斯尼项目正式落户上海，在资本市场上，与迪斯尼概念相关的股票无疑成为投资者近期最主要的投资主题。

　　根据香港政府的统计，迪斯尼乐园为香港带来了超过300亿港元的经济效益，带动游客在香港额外消费170亿港元，间接制造1万个相关职位。

　　如果上海迪斯尼正式开业，对周边的经济带动作用将是十分明显的。迪斯尼落户将带动周边地价上涨，因此地产行业会直接受益，未来旅游人数和消费的增加也对上海商业形成持续利好。业内普遍认为，一旦上海迪斯尼建成，将带动总计上万亿的GDP总值。消费力方面，内地80%以上客流将被吸引至上海——甚至包括大量亚洲旅游资源。

　　利好效应提前释放

　　事实上，有关迪斯尼概念股的炒作由来已久，自上海兴建迪斯尼乐园的计划于2005年被提出来以后，迪斯尼概念股已被市场反复炒作。今年以来，随着与迪斯尼项目有关信息的频频出现，但凡有风吹草动，市场便会掀起追捧迪斯尼概念股的一波波热潮。

　　长江证券表示，迪斯尼并不完全是题材和概念，而是能给上海经济带来巨大影响的项目，与之相关的上市公司在业绩上会出现明显的变化。从相关的经验来看，迪斯尼主题的股票表现都具有超额收益，将成为今年年底和明年股市一道靓丽的风景线。

　　不过，也有券商指出，迪斯尼项目落户上海的消息公布后，部分前期强势的迪斯尼概念股不涨反跌，投资者应该引起足够的警惕。比如消息公布当日，开盘不久即上涨超过9%的上海金陵，至收盘时仅仅上涨3.54%。东吴证券江帆认为，无论利好还是利空，股市都会提前反应，因此投资者要谨慎。

　　迪斯尼盛宴

　　迪斯尼落户上海对上海本地市场的影响无疑是正面的。迪斯尼成功获批后，其所带来的前期投资效应将使道路、地面建筑、隧道、酒店房产等施工业务量增加，这将为上海本地建筑施工企业提供业务增量和未来发展前景，这为相关个股估值的提升提供基础。

　　国泰君安在报告中写道，从区域的角度看，浦东属于浦东建设的经营范围，因此浦东建设在区域上最受益。从施工行业上看，浦东建设的地面施工、上海建工地上房屋施工、隧道股份地下隧道等施工最为受益。此外，业内人士还认为，随着迪斯尼主体公园和游乐场的建设，建筑、建材、灯饰类的行业公司有望分享订单大蛋糕，所涉及的个股包括斯米克、金螳螂等。

　　相对于基础建设的短期拉动，迪士尼建成后所产生的消费效应将更为持久地提升相关企业的价值。兴业证券表示，从消费效应看，上海迪斯尼项目建成后，一方面，预计游客达1000万级规模，每年至少为上海带来新增游客300－500万人次；另一方面，由于迪斯尼收入主要由网络媒体、主体公园和游乐场、影视娱乐、相关消费品四大块业务构成。迪斯尼项目建成后，玩具生产、广告、出版印刷、有线电视、互联网等行业将迎来大商机，并为其带来长期增长机会。

　　但是，随着市场的持续爆炒，这些带有“机遇”的个股风险已经明显升高。兴业证券指出，以上海房地产市场为例，中路股份、界龙实业等股票PB分别高达13.9倍和18.6倍，静态PE分别达466倍和516倍，上海迪斯尼项目正式公布，对于上述类股都将是“利多出尽”，减弱其炒作动力。

　　投资者要多一份理性

　　迪斯尼绝非一棵常青树，投资者现阶段对于迪斯尼的炒作要多一份理性，我们认为，迪斯尼概念股的背后存在着三大隐忧：第一，并非所有公司都与迪斯尼产业直接相关。上海新梅董秘何婧此前就向媒体表示，上海新梅投资建设的新梅太古城项目地处闸北区，跟迪斯尼项目实际并没有什么关系。陆家嘴董秘蒋平也表示：“迪斯尼落户，我们在区域大环境等方面当然会受益，但是公司并没有具体的投资项目于其中，所以不存在直接受益”。

　　第二，迪斯尼产业受益股中包括不少短期因素，如地产升值导致公司估值提高等等，这些短期因素的影响往往是一次性的，难以持久。

　　第三，一些受益股业绩能否大幅度增长尚存疑问。

　　综合来看，我们认为，有些迪斯尼产业链直接相关的股票，会因长期业绩增长受益。有些则是纯粹基于地产升值而一次性收益的主题类股票，投资者应仔细筛选。

　　虽然，近期迪斯尼概念板块的下挫属于意料之中的“见光死”，但是仍有多家机构看好迪斯尼概念股的未来表现。他们一致认为，从长远来看，迪斯尼带来的经济效益还是不可小视，真正相关上市公司的投资价值还是相当明显，投资者应仔细筛选之后再做投资决策。

　　“建议从三个时间节点上关注迪斯尼主题在资本市场中的演绎：签订协议、主题公园破土动工以及正式开幕。四季度期间，市场对项目签约的预期越发强烈，主题投资演绎的第一个时点渐行渐近。随着迪斯尼项目建设的推进，相关概念股还有交易性机会。”上海证券分析师李剑峰称。

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