10月24日，有着“香港股神”之称的曹仁超在复旦大学管理学院做“以战论市 兵法致富”的演讲时表示，在今年的12月前后，A股或将出现一轮调整，此次的低点或将超过今年8月，这个可能性有八成，而这次调整结束后，A股将进入牛市的第二期。

　　与曹仁超先生的二次会面时隔了半年。与半年前相比，老曹的普通话进步很大，无论听说基本上沟通起来不存在太大问题，只是还摆脱不了较浓的香港口音。

　　A股即将进入超级牛市二期

　　《红周刊》：大陆媒体现在习惯称您为“香港股神”、“草根大亨”，您喜欢这样的称谓吗？

　　曹仁超：在这个市场中，无论我的看法还是你的看法，其实都是在一个层次上。只有当市场的走势印证了你分析的准确性，才能称得上是对；如果市场的走势证明我的意见是错的，那不论你是曹仁超还是巴菲特、索罗斯或是罗杰斯，都是一样的结果。对于市场我从来不去预测，分析和预测是两回事。我会用很多的理由去说服，只说“我认为”是毫无意义的。我也会看错，但是我会找很多理由来支持自己的看法。

　　4—6年内慢牛行情板块轮动

　　《红周刊》：既然看好中国经济发展的大势，说说您对于目前A股市场的分析吧。

　　曹仁超：今年7月份我曾发出第三季A股将出现“调整浪”的讯号。事后证明2009年8月4日起，沪深300进入A、B、C调整浪，技术上看至今B浪已完成，9月开始进入C浪，至于C浪低点在哪里呢？初步估计在沪深300指数2700点左右，时间是今年10月到明年1月期间的某一天。当然，在这个市场中，我也只是一个资深分析员，并非先知，只能利用自己所学去推算而非预测未来。只知一旦C浪完成，中国股市会进入超级牛市中的二期，估计时间会较长，应以年为单位，短期内比较看好4-6年内的行情。

　　《红周刊》：那么牛市二期中的操作应该注意些什么？

　　曹仁超：牛市二期上涨的速度一般不会那么快，常表现为“慢牛”行情，板块轮动是明显的特征。

　　楼价高涨现象长期难改变

　　《红周刊》：您在《论战》中提到了香港一代大投资家王增祥的故事，很能说明“有智慧不如趁势”的道理。

　　曹仁超：这是一个非常典型的例子。1973年时，王增祥的财富比李嘉诚还要多，但是他看好日本，将自己在香港的房地产卖给了李嘉诚，买了日本一家上市公司王子造纸11%的股权并申请进入董事局，遭到拒绝，为此还与日本政府打官司，最后惨败。再看看李嘉诚，他那时买的香港典当公司等都拥有大量的地皮，他用来开发房地产业，所以现在发达了。王增祥1973年时的1亿资产，到现在只有3亿；而李嘉诚当年的8000万则变成了1000亿，对比强烈。

　　《红周刊》：所以这也是眼光的差别造就了不同的结果。您看事物的眼光好像比较特别，人们常说投资房产要选地段，但您却是看邻居。

　　曹仁超：香港的天水围很漂亮，交通也不差，但是房价很便宜，只有2万港币一平米。因为那里主要居民是比较边缘的贫民阶层，如果选择那里的楼盘，就会与这样的人群作邻居。正是由于这样的原因，原来住在天水围但后来成功的人会搬去铜锣湾，在九龙做生意失败的人则可能搬去天水围。久而久之，全香港失败的人都搬去天水围了。而与那些成功的人士为邻，就会形成马太效应，吸引更多成功人士聚集。

　　内地情况也一样，不同的政治、经济、文化氛围下会形成不同的圈子，所以我说衡量房地产好坏的标准是“邻居”而不只是“地段”。

　　内地房价是缓慢向上趋势

　　《红周刊》：您认为内地房价长期是一个向上的趋势，但不会像香港楼市那样急剧上升，为什么呢？

　　曹仁超：一般来说，当一个城市人均GDP达到5000美元时，老百姓是会去买房子的，但通常超过20000美元时就停下来了，所以从5000美元到20000美元这个过程中，老百姓买房子的需求是最强烈的。

　　香港在经济发展到这一阶段时，出现了两件大事：第一就是香港主权回归祖国，中央为了防止英国将香港的土地全部买光，因此限制土地供应，供应量小了；第二，中国产品打进了美国市场，再加上通货膨胀的因素，美国利息率也慢慢降到极低的水平。因此，到1997年时，香港就形成了三个对楼市极为有利的加号：第一就是香港人均收入上涨；第二，土地供应受限；第三，低利率环境。这三个因素使香港房地产价格涨了20倍，每平米从6700多港元涨到13万港元。同样，内地一些城市目前也来到达人均GDP从5000美元到20000美元的阶段，但是利息水平已经很低，而各地对于城市周边的土地仍然在不断开发的过程中，土地供应不受限，整体是“一个加号，两个减号”。所以，北京、上海这些城市以后房价的涨幅一定没有香港这样剧烈。

　　中国经济繁荣中存在隐忧

　　《红周刊》：这一代年轻人可能就会碰到您说的这种现象了。

　　曹仁超：这种情况1980年就在美国底特律发生过。在中国，我很担心东莞、还有澳门会先出现这问题。

　　《红周刊》：看来您虽看好中国经济发展前景，但好像还隐隐有些担忧？

　　曹仁超：美国经济塌下来，是因为消费太多，储蓄太少；中国经济的问题是什么呢？储蓄太多，消费太少。作为政府应该鼓励消费，但这次刺激经济的政策还是投资为主，这样很容易出现错配的(miss matching)情况。在投资刚开始12个月时，有可能对经济有明显的提振作用，但之后还是可能会跌下来，日本就发生过这样的情况。所以短期内我只对未来两年的中国经济发展情况比较有把握。这也是转型期间出现的问题。

　　据证券市场红周刊

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