徐绍峰

　　在上周五(10月9日)股市拉出百点长阳后，工商银行、中国银行和建设银行11日突然发布公告称，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司已于近日通过上交所交易系统以买入方式增持三行A股股份，汇金公司并拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持三行股份。

　　在似乎没有任何理由需要汇金出手通过增持股份来稳定股市的背景下，此次汇金的增持动作格外引人关注。

　　汇金增持为什么选择在“近日”完成？三大行为什么要选择在11日这个时点发布公告？未来12个月内继续增持三行股份向市场发出了什么信号？

　　先说第一个问题，汇金增持为什么选择在“近日”完成。“近日”，当然是指离目前不远的时间。由于国庆节后仅一个交易日，且这个交易日是股市大涨的一天，作为保守而理性的机构投资者，汇金显然不太可能选择这一天大举增持。这样，“近日”只能锁定在国庆前的一段时间。汇金选择在国庆前增持，现在看不外乎两个原因：一是为了维护节前大盘稳定、防止股市出现非理性下跌。这从一个侧面也表明，在重大活动举行前，确实有类似汇金这样的超级机构扮演着类似平准基金的角色，通过干预权重蓝筹股的走势，发挥着护盘维稳的作用。人们曾呼吁推出平准基金，但由于平准基金的推出涉及问题太多，现在汇金扮演了这一角色，既解决了平准基金难以推出的问题，也让汇金用于投资的资金有了去处，可谓一举两得。二是自今年8月初A股步入调整以来，银行股总体回调幅度较大，其中，工、中、建三大行的股票最大跌幅都在20%左右；而自去年11月以来，三大行股票在长达9个月、指数涨幅逾100%的强劲反弹行情中，总体涨幅不大，离历史高点更是相距甚远，股价与三大行在银行业中的地位和影响力严重背离；加之国庆前的9月28日，三大行中，工行和建行甚至出现了较大跌幅，因此，“近日”三大行的股票，价值严重低估，汇金大举增持不仅封杀了三大行的下跌空间，也表明了其对三大行当前投资价值的充分认可。

　　那么，三大行为什么要选择在11日这个时点发布公告呢？除了正常的信息披露外，选择在10月9日股市百点长阳后发布这个重要利好，一方面是因为市场一直担心百点长阳只是A股对国庆长假期间众多利好的一个补涨式集中反应，反弹完毕后，A股将会因为新股扩容、再融资加速、创业板开闸、信贷紧缩、限售股解禁洪峰等诸多利空的冲击而重归跌途；同时，10月27日解禁的2360.12亿股工行首发原始股东限售股，投资者也担心作为大股东的汇金公司和财政部会减持套现。现在，汇金以增持并将在未来继续增持的态度向市场发出了明确信号：限售股解禁后不仅不会减持，反而会增持，这一信号将有助于消除市场对巨额解禁股冲击大盘的忧虑和恐慌。另一方面，节前市场普遍担心经济可能会二次探底，因此股市表现非常低迷。如此低迷走势，不仅不利于新股IPO的顺利推进，也不利于即将开板的创业板的平稳着陆。选择在10月首个交易日市场情绪得到充分激发后发布增持利好，将在增强市场信心的同时，可以“四两拨千斤”地推动股市继续回暖，确保10月下旬创业板诞生拥有良好市场环境，也可以让股市在中国经济企稳回升的关键时刻，继续发挥配置资源的重要作用。

　　值得注意的是，此次汇金公司在完成“近日”增持后还承诺，将在未来12个月内继续增持三行股份。这究竟向市场发出了什么信号呢？毫无疑问，这显示出汇金“稳住三大行，就可以稳住银行股，稳住银行股就可以稳住A股”的战略意图，也显示出汇金对中国经济以及与经济走势密切相关的中国银行业的未来充满信心，也对三大行股票的未来表现充满信心。从汇金表示要继续增持三大行的承诺可以看出，汇金的增持并非简单的购买股票行为，而是一种表态和暗示。它既是对目前股市指数位置的认可，也是对一段时期以来甚嚣尘上的“股市泡沫论”的明确回击，更是发出了一个投资者不能忽视的强烈做多的政策信号。

　　汇金增持曾经是股市暴跌后管理层推出的救市组合利好之一，现在在看不出需要动用这一“重拳”护航市场的背景下，汇金增持的身影重现，不仅会振奋和激发市场的做多情绪，也必将会对四季度乃至明年大盘的走势，以及资本市场的平稳运行和健康发展产生深远影响。

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