本刊记者 王熙上

　　银河证券医药行业研究员李鹰鹏：

　　信立泰比奇正藏药估值更合理

　　记者：你们对奇正藏药给出的合理股价为11.4-12.5元，申万等券商预计的大多也在12-13元。但奇正藏药首日开盘价22元，9月14日还创出了28.12元的最高价，目前股价还在26元附近。对此你怎么看？

　　李鹰鹏：不可否认，奇正藏药是家好公司。公司在外用止痛贴剂领域的优势有望长期保持，该领域是外用止痛药物领域份额最大，增长最快的市场，公司将获得持续稳定的增长动力；此外，公司积极开拓软膏剂、丸剂、藏药饮片等市场，将获得新的增长点。

　　不过，现在市场对次新股确实是过于热情，我们预计公司预计2009年EPS为0.38元，给予30倍市盈率，但按目前的股价估算，市盈率接近70倍，有点过高了。我们给出的估值是长期投资的参考。长期来看，股价还是会逐渐向公司基本面靠拢并统一。

　　记者：那信立泰呢，你们之前给予的合理价格是61.38元，上市不久就摸高81.66元，成为“深市第一高价股”，岂不是更被市场高估？

　　李鹰鹏：对比来说，信立泰虽然股价高，但我认为，公司细分市场竞争力强，持续高成长，应享受估值溢价。我们判断，未来3年公司将保持在抗血小板聚集药物市场的双寡头地位，且有能力提升在整个心血管药物市场的行业地位；在高端头孢类抗生素也将保持业内优势地位。

　　目前公司股价在76元附近，按2009年EPS1.55元估算，目前信立泰的市盈率不到50倍。我们行业内还觉得在近期上市新股中，信立泰是少有的发行价格偏低的公司。

　　记者：你认为这轮次新股的疯狂还能持续多久？

　　李鹰鹏：很难说，但我感觉资金参与的热情在逐渐降温。

　　英大证券研究所所长李大霄：

　　次新股的炒作规律要从大周期来看

　　记者：有种说法，近期次新股的迅速升温是游资与管理层严控“首日炒新”玩的“见招拆招”，市场开始进入“后炒新时代”，你是怎么看的？

　　李大霄：我认为，次新股的炒作规律还是要从大周期来看。中国建筑7月底上市时，市场一开始是热捧的，上市首日涨幅一度达到90%，最高接近8元，但随后该股冲高回落，随着市场开始大幅调整，走势一蹶不振。8月18日，光大证券上市时，正值A股市场陷入调整态势，市场资金开始变得谨慎，该股上市首日涨幅不足三成，创下年内上市首日最低涨幅，曾一度濒临破发，其后也在低位震荡。

　　到了9月，信立泰、奥飞动漫这几只股票登场时，市场一开始也是抱谨慎态度，定价相对前几批的股票要合理些，给投资者有合适价格进入的机会，加上市场环境渐渐好转，投资者才开始放开手脚，这也跟市场资金面逐渐宽松有关。

　　广州证券策略分析师张广文：

　　中小板可关注次新股和主题投资

　　记者：你是怎么看待这轮次新股的疯狂，主要是哪些资金参与其中？

　　张广文：主要原因还是钱太多，市场流动性宽裕。此番次新股被爆炒多半是散户行为。近期这20多只次新股中，仅有信立泰是特殊情况，有多家机构力挺，上市首日买入前五名全部为机构资金，合计净买入1.52亿元且未卖出一分钱。奥飞动漫也有少数机构参与。至于市场近期的热门股——世联地产，多半是各路游资在炒作。

　　信立泰、世联地产、罗莱家纺等次新股都有个共同点：大多在中小板，盘子都很小，容易炒作。

　　记者：你怎么看这批次新股后市的走势？

　　张广文：由于首批7家公司顺利过会，创业板推出脚步渐近，中小板效应还将延续。我认为，可以把这波次新股的爆炒看作是创业板的前哨和预热。立思辰、青岛特锐德电气、南方风机、上海佳豪船舶工程设计、重庆莱美药业、乐普(北京)医疗器械和北京神州泰岳软件这7家公司的基本面与近期的次新股及其相似，都各具特色，甚至更加鲜明，可以说是“独一无二”。

　　从二级市场来看，近期这几只次新股仍然保持了高换手率，所以我认为这轮炒作还会继续推进，至少不会马上结束，起码也是暂时维系。

　　记者：中小板股票带动的行情能持续多久？

　　张广文：通过观察不难发现，市场投资风格正在发生变化。5-7月走的是主板行情；8月市场从3478点跌下来，权重股损失惨重；9月的反弹行情中，中小板股票反弹更快力度更强。自9月1日以来，中小板指数的涨幅大大超过沪深300指数同期的涨幅。本次反弹的主要力量其实就是中小盘，而中小板表现出色的原因就是新股的带动。

　　这说明市场的热点已由权重股切换到中小板股，后市投资者可重点关注次新中小板股，以及符合近期热点题材的主题投资类中小板个股。

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