周科竞

　　随着万科再融资的升温，投资者又开始恐惧，担心再融资计划会让股市重新走低。其实，融资与再融资并不可怕，只要市场增量资金够多，再融资就不仅不是负担，反而可能成为炒作的题材。

　　本栏始终认为，股市的涨跌由供求关系决定，融资与再融资的增加，肯定是增加了股市的供给，但与此同时，股市的资金供应也在不断扩容，有现在最时髦的存款搬家、有提高QFII额度、有新发行的基金一对多，还有适度宽松的信贷政策。种种因素都表明，现在的股市扩容是股票与资金的双向扩容，这种扩容是健康的，是能够持续良性发展的，再融资根本不会影响到牛市的发展。

　　本栏曾讲过扬汤止沸和釜底抽薪的区别，融资的增加只能制造阶段性的调整，如果要出现阶段性的趋势转变，必须要资金面出现问题才有可能。这就是说，万科可以搞增发，你可以选择买或是不买，但万科的走势不会影响到其他股票的走势。即使是万科出现最不理想的跌停，也只能是稍微影响一下指数的表现，但尘埃落定之后，股指仍然会继续上行。不过，再融资的公司也会出现一定的分化。

　　怎么分化？有些再融资的公司或许会再融资失败，例如早前的中国平安再融资由于资金需求过大，增发价格过高，导致投资者纷纷用脚投票，这样的再融资就很难完成。不过，在目前的点位上，出现这种情况的概率应该不大。

　　但投资者也必须要警惕一种情况，那就是小盘股的巨量再融资，例如一家5000万股总股本的公司，要再融资5亿股，那么这种模式就很危险。为什么这么说？因为小盘股股价往往较大盘股更高，而这种高股价是由流通盘较小带来的。一旦通过再融资之后，流通盘突然变大，这之后高股价将面临倒塌的风险。而上市公司完成募集后，大量出现的新增资金很可能有相当一部分会浪费掉，要么满足了粮仓硕鼠，要么胡乱对外投资酝酿未来的亏损。总之，一家公司通过融资忽然特别有钱，肯定不是个好事。

　　但是市场很可能会对小盘股的再融资展开炒作，这时候投资者要保持适度的非理性，在初期炒作的时候不妨跟风获利，但当股票走出暴涨行情的时候就要转变成理智心态，及时获利了结，千万不要等到庄家跑了还在其中痴迷。