石婵雪

　　金融风暴后的2009年，中国股票市场可谓经历了一波上涨狂潮。A 股市场经过8月的深度回调后，9月以来维持上涨行情。9月14日，上证指数重新站上3000点大关。昨日，H股走出较高涨幅。中国股市2009年后市如何，外资投行纷纷表示十分乐观。

　　“中国经济基本面依然健康良好。A股市场虽然在8月出现回落，并在短期内维持震荡盘整，但从中长期看，仍将继续保持上涨势头。”摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶昨日表示。

　　李晶指出，截至9月15日，9 月以来上证指数上涨了13.5%。市场流动性充裕、经济复苏信号明显、企业经营环境不断改善、民间投资日益活跃推动了此轮以维稳为主基调的上涨行情。虽然对短期内A 股市场所面临的风险保持关注，但对A 股中长期展望依然乐观。

　　在投资市场上，政府同时也公布了稳定政策。外管局计划将单家QFII 的申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元，并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII 机构的投资本金锁定期大幅缩短至3个月。政府决定放大海外资金的进入规模，更加彰显其全力以赴促进股市稳定的态度。

　　行业方面，李晶表示，基于持续向好的宏观经济数据和不断改善的企业经营环境，摩根大通分析认为银行业、上游能源行业，以及通胀的食品行业将存在投资机会。

　　摩根士丹利、瑞士信贷等外资投行也纷纷发表研究报告表示，看好H股2009年后市，认为估值合理，仍具有投资价值。

　　摩根士丹利首席策略师娄刚表示，2009年下半年看多H股市场，建议在资产配置上，从早期复苏投资的理念逐渐向增长型理念转移。

　　港股方面，RBS中国研究部主管刘鸣镝在昨日接受CBN记者采访时表示，一方面与2009年上半年相比，MSCI中国指数成份股公司2009年下半年的营收与毛利前景总体上更为乐观；另一方面2009年下半年可能有相当多的银行贷款会进入实体经济。这两个因素都会对H股市场构成支撑，直至年底。

　　RBS的最新研究报告显示，前景最好的行业将是水泥、铁路建设和汽车，房地产紧随其后，也是2009年上半年流动性大增的直接受益者。有些开发商近期持谨慎态度，但对中期表示乐观。预期煤炭、能源、钢铁、铝、电力及银行业受益相对较少，但这些行业仍被预期2009年下半年景况好于上半年。消费品公司中，由于促销有望减少，而通缩压力相对较低，使得2009年下半年和2010年的毛利和销售状况被业内看好。在经历了2008年第四季度末和2009年第一季度的极度震荡后，出口相关行业正在趋于稳定。RBS认为，稳定有望维持到2009年年底，但2010年情况难料。

　　房地产方面，RBS区域地产研究主管吴嘉俊认为，支撑房地产板块上涨的因素已经在今年房地产板块的涨幅中释放完毕。房地产实体市场有可能依然火爆，但由于降温措施的风险和针对2010年的审慎指引，认为房地产板块的股价有可能进一步下跌。