结束了四连阴之后，上周大盘终于以红盘收尾，在周K线上留一长下影十字星，大有单针探底的味道。全周指数大幅波动，黑色星期一的创14个月以来之巨的大幅杀跌让人几度绝望，而周四的创一年来之巨的报复性反弹又让人信心十足。事实上，尽管周一的阴影仍在，8月以来一直流血的伤口还在隐隐作痛，但9月以来的四连阳以及重上半年线，还是让人感觉牛市的余温还在。

　　大悲大喜的背后是政策导向和人们对于流动性预期的变化。8月大幅杀跌的关键因素是，流动性收紧后，机构纷纷倒戈做空集体逃命导致的互相践踏。但是9月开始，终于迎来了来自管理层的嘘寒问暖。

　　银监会有关负责人上周四晚间表示，拟对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减，这将大大缓颊银行的资本金压力。此前浦发和招行的增发被看作是因为资本金压力而作出的融资，导致银行股集体暴跌。而现在这一规定的出台，间接地缓解了银行股的压力。同时，外管局网站周五午后发布通知，将单一QFII的上限额度由8亿美元提高至10亿美元，虽然该举动实际意义不大，因为原有的300亿美元额度上限还只用了一半，但是这表明了管理层的态度和导向。其实，还有一个非常关键的消息被市场忽略了：据报道，财政部拟对国债非到期交易征收营业税，目前正在征求意见。这不仅仅是增加财政收入的一种方式，更意味着将降低市场的无风险的收益率，进而间接提升A股的估值。从资金流向上可以判断，保险公司的投资结构将会微调，债市上部分风险偏好较高的资金将流入股市。

　　几项政策集中出台，加上基金一对多和多只新发基金也开始进入建仓期，无疑将会使机构投资者对流动性变化的预期再度扭转，加上短期市场超跌，笔者倾向于看好9月份的反弹行情，而目前20倍的动态市盈率水平，也大大减少大盘再创新低的可能。国庆前的维稳行情，不排除就是今年最后一次值得投资的机会，而建设银行和万科等一线权重股扮演了先锋的作用，不难看出背后有超级主力的印迹。

　　所以，相对于8月的暴跌，9月对于胆大和仓位还不重的朋友，应该放手一搏。既然是维稳行情，笔者认为，相对于军工类赚吆喝的品种，超跌蓝筹和滞涨蓝筹的机会应该更多一些。但是从行情特点上来看，这次操作应该属于“快枪手”的游戏，还是谨慎为上，过于激进不宜。贾肖明