市况不佳，最怕“抽水”，但上市公司偏偏在“缺水”的时候抽水。

　　作为市场“水源地”的银行业，目前也面临“缺水”。大规模新增的贷款，使其资本充足率下降过快，资本充足率已成为今年国内银行面临的重要问题之一。年初以来，为补充资本金，国内8家银行已发、待发次级债规模高达4930亿元。近日有传说，银监会正计划将银行交叉持有的次级债，从其资本中扣除，对银行资本充足率的监管更加严格。在这样的情况下，大多数银行将采取股权融资来补充核心资本。目前市场的流动性正处于收缩阶段，而新股发行接踵而来，浦发银行的再融资计划可能会进一步吸走市场上已经十分紧张的流动性，让市场变得更加敏感。市场担心，浦发银行可能开了一个“坏头”，其它银行将渐次排队股权融资。

　　历史总是惊人地相似，2008年初，平安集团推出巨额融资计划，引发股市宽幅震荡，在某种程度上可说因此终止了上一轮牛市。如今同样的故事即将上演，问题是目前沪深股市能否应对再融资潮？虽然两市较去年年底已大幅回升，但近期在风吹草动之后接连大跌，显示股市信心依然脆弱，尚需维稳；股市的融资功能刚刚恢复没多久，但却承载了太多的希望，新股发行的数量和总体融资规模已赶上2007年，创业板推出箭在弦上，多家上司公司推出再融资计划，如此频繁和沉重的股票发行，将令市场感到压抑。

　　投资者在情绪宣泄之余，更应该冷静下来花点时间分析再融资的利弊，客观评价拟融资公司的投资价值。首先，我们要就事论事，不能简单地把再融资等同于“恶意圈钱”。在公开市场，再融资是一个双向选择的事情，投资者不接受的话，上市公司一分钱都筹不到。判断融资是利多还是利空，要看公司的实际经营状况、发展前景和资金用途。

　　但是，市场对上市公司再融资的恐惧在各种因素夹击下往往被扩大，而市场闻“再融资”色变，正显示市场投资人与上市公司在理念上的冲突，同时也说明目前股市至少还没有恢复完整的功能。(李敏斌)