伴随着此前股市的转暖，市场大规模扩容潮再度来袭：包括中国建筑、光大证券等大盘股在内的连珠炮式的新股发行，招行、浦发、万科、武钢等动辄上百亿元的上市公司增发“圈钱”纷至沓来，加上创业板即将设立，还有巨量大小非减持，多条“吸金”之路齐齐发力，一并成为市场不能承受之重。

　　专家指出，在信贷调控措施的作用下，目前市场成交量低迷，在这种情况下加大扩容的力度无异于釜底抽薪。

　　IPO和再融资超2000亿元

　　在大盘的连续弱势下跌之时，且市场在饱受资金面紧缺的背景下，市场扩容的速度不是减缓了而是进一步扩大。

　　8月31日，有望成为今年第一家“先A后H”方式上市的中冶科工刊登招股说明书，启动了A股发行工作，正式的发行日期为9月9日，A股发行募集资金数量将达到168亿元。中冶科工过会的速度之快和发行日期之近远超市场预期，也给大盘的走势一记重拳。

　　近来，中国证监会加快了新股审批节奏。证监会网站公开数据显示，8月份审核项目为29家，月审核项目数量为近三年来高位。过去三周，新股发行平均达每周4 个之多。WIND数据显示，6月IPO开闸以来，沪深两市IPO公司达到21家，共募集资金约729亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。新股推出频密，但市场并不买账。新上市股票经过首日爆炒后，新股全面走跌，光大证券甚至在上市次日跌停。

　　有分析人士指出，投资者心态惶恐，但事出有因。2007年下半年，随着中国石油、中国神华、建设银行几个大盘股的推出，股市在创出新高后元气大伤，随后迎来压垮骆驼的最后一根稻草。

　　与此同时，已上市公司也不甘寂寞，纷纷传出再融资的“圈钱计划”。截至目前，沪深两市共有76家上市公司实施增发，募集资金总额为1600亿元。这一资料相当于2008年的2/3。近3个月来，200多家上市公司公布增发预案，仅在近期的就有万科、浦发、中行等巨额融资计划，融资额均超过100亿元。

　　伴随着IPO及公开再融资的放开，上市公司再融资也逐渐由定向转向公开。但与此同时出现了另一尴尬境况，一边是规模过百亿元的再融资接连涌现，一边是增发公司的股价破发频仍发生，上市公司的圈钱与投资者的赔钱形成了鲜明的对比。从目前来看，公开增发破发率达到100%。而定向增发并且已经上市的40家公司中也已出现6家公司破发，破发率也达到了15%。

　　大小非减持甚过“定时炸弹”

　　大小非解禁股一直被市场看做“定时炸弹”，在给资金面带来压力的同时，也冲击着投资者的信心。

　　统计数据显示，今年1至6月沪深两市大小非减持合计约47.42亿股，减持套现金额约480亿元。相比之下，大小非的增持行为却寥寥无几。中国证券登记结算有限公司公布的6月市场统计数据显示，在解禁量创5个月新低的背景下，6月份大小非减持量不减反增，一共减持12.4亿股，月环比上升17.64%，创出有该项数据统计以来的新高。

　　据统计，6月股改限售股解禁量为126.67亿股，其中大非解禁111.13亿股，小非解禁15.54亿股。从解禁绝对数量来看，相比5月份的246.6亿股环比下降48.63%，今年上半年，6月解禁量仅高于1月。

　　不过，6月大小非减持力度，却创出中登公司自去年6月该项数据统计以来的新高。从今年2月大小非单月减持总量首次超过10亿股后，到6月份减持量一直呈现上升趋势。截至2009年6月底，大小非合计减持比例虽然由去年7月份的29.78%降至15.39%。但6月份当月减持比例大幅度上升。小非在大小非中的比例为16.14%，但减持数量却占全部减持数量的66.41%。

　　市场人士分析，大小非的减持意愿随市场估值水平升高在逐步增加，6月份随着市场的上涨与估值水平的提高，大小非的减持意愿显著提高，减持力度显著增强。

　　实际上，更值得担心的还在后头。与今年上半年限售解禁份额1118亿股相比，下半年高达5558亿股的解禁量是上半年的5倍之多。而目前，市场又进入震荡期，是上是下还很莫测，不够“坚决”的大小非很可能会借此减持。

　　创业板推出或引发短期失衡现象

　　当天还有消息称，部分创业板首批候选企业及其保荐机构正努力加快回答证监会反馈函问题的进度，预计本周上交答复。根据目前进度，首批创业板企业的挂牌时间可能较预期提前。

　　好买基金研究中心认为，创业板推出已进入倒计时，年内推出的可能性很大。尽管创业板推出对市场体系的完善意义重大，但短期市场资金分流仍会产生一定的影响。

　　多数分析人士称，创业板推出的影响可能主要在心理层面。国信证券研究所所长廖绪发表示，创业板的融资额比较小，对A股市场构不成直接威胁，他同时指出虽然影响较小，但由于局部资金的涌入，可能会导致一种短期失衡的现象出现。廖绪发同时表示，创业板上市资源中确实有一些比较优秀的公司，如果一家公司10年的成长为30倍的话，这种财富效应都是相当巨大的，而这对中国的产业结构调整是很有利的，长远来看对中国未来经济增长更是具有非常大的意义。

　　华商基金首席经济学家胡志光认为，因为长久以来，证券市场喜欢“炒新”，对新品的预期也会比较高，所以创业板的推出会分流一部分资金。在目前流动性仍然充裕的情况下，创业板的推出对市场的影响不是很大。

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