本报特约评论员 皮海洲

　　日前，中国人民银行公布的6月份新增信贷数据显示，6月份金融机构人民币各项贷款较上月新增1.5万亿元，至此，上半年新增贷款达到7.36万亿元。这一数据在我国金融界史无前例，它同时也引起业内人士对股市的不安。

　　信贷规模的大幅增加，对于刺激我国经济的发展，具有重大意义。不过，信贷规模的急剧增加也容易引发不良贷款的增加，危及到金融业的安全，同时也引发新的资产泡沫。因此，面对6月份信贷规模的大爆炸，央行开始实行货币回笼政策。如7月7日，央行在公开市场正回购1700亿元，创今年来新高。7月9日，停发7个月之久的一年期央行票据开始在公开市场重新发行。

　　央行的这种“微调”对于股市来说是一种不祥之兆，股市的流动性有可能因此而大受影响。

　　今年以来，股市之所以能够大幅上涨，其中一个很重要的原因就是信贷资金入市导致股市流动性充裕的结果。

　　根据国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁的测算，在今年前5个月5.8万亿元的信贷规模中，有20%左右的信贷资金流入股市，即信贷资金流入股市的规模达到1.16万亿。由于6月份新增贷款1.53万亿元，在此基础上，上半年流入股市的信贷资金还会进一步增加。

　　巨额信贷资金的入市无疑为股市埋下了一枚不定时的炸弹。虽然在信贷资金入市问题上，今年以来，银监会的态度十分暧昧，多次表示“尚未发现信贷资金流入股市”。 但这种做法却是在股市养虎为患。

　　大量的信贷资金流向股市而不是实体经济，这直接影响到实体经济的发展。并且，大量信贷资金入市，推高股票价格，增加股市泡沫，这本身又危及到信贷资金的安全。

　　出于安全的考虑，这部分信贷资金本身就有退出股市的要求，加上在信贷资金规模急剧膨胀情况下，银监会方面早晚也会清理信贷资金违规入市问题，因此，一旦银监会方面在清理信贷资金违规入市问题上动真格，一旦巨额信贷资金从股市撤离，股市必然会遭到巨大的冲击。

　　在股市低迷的时候放任信贷资金违规入市，而在股市火爆的时候，又会清理信贷资金违规入市问题，监管部门的这种潜规则，实在是中国股市健康发展的重大隐患。为了中国股市的健康发展，不论在什么时候，银监会都应该对信贷资金违规入市说“不”。

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