商报讯(记者 陈洁)“现在的A股是熊市，只不过股市还要涨，这叫疯熊。”7月10日，国金证券首席经济学家金岩石在国金证券宏观经济形势分析暨太阳客户服务终端发布会上表示。

　　金岩石认为，导致A股快速上涨的一个重要原因，是信贷资金的刺激。“我们刺激经济的过程中，事实上货币并不可能全部流入实体经济，其中有相当大的比例，简单地说就是20%以上流入了虚拟经济。”

　　另一个原因，则是通胀预期被过分夸大，作为解释虚拟经济价格和财富效应的借口。“实体经济目前没有吸引力，而虚拟经济却造成财富效应，致使大量资金流入股市房市。”金岩石称。

　　但是，正由于虚拟经济的繁荣，资金流入虚拟经济而非实体经济，压制了实体经济的复苏，很可能使得实体经济的复苏一波三折，未来这一段时间充满高度不确定性。这也是目前很难称之为牛市的重要原因。

　　金岩石表示，随着城市化进程的加速，股市与房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已经被高估了。“1600点的时候，股市的分红率超过2%，也就是超过储蓄利率，使得最保守的人也能够接受，拿着储蓄利率等待成长的机会。所以1600点到2400点这个区间可以看成是钓鱼的；2400点到3000点主要都是游泳的；冲破3000点，就是冲浪的。但是由于形成财富效应，于是钓鱼的和游泳的都不走，拿着钱在岸边站着，这个时候就不可能出现大幅度下跌。”

　　因此，金岩石认为A股将会继续保持上涨，直到政策利空的出现，比如印花税上调。

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