虽然欧洲市场还在进行交易，美洲市场上半年最后一个交易日还没有开始，但是从目前的数据来看，上半年全球主要股市的坐次基本敲定。上半年，深证成指和上证综指分别以78%和62%的涨幅，位于全球主要股市前两位。 站在年中的时间点观察A股市场，专家认为上半年的大涨主要有三大原因。

　　今年上半年上证综指整体涨幅62.53%，深证成指整体涨幅78.35%，成为全球最抢眼的股票市场。就在去年，A股市场还曾以一年累计跌幅超过65%全球表现最差。部分经济学家认为，经济基本面的走强，是造成今年以来股市持续上涨的最主要原因。

　　北京师范大学金融研究中心主任 钟伟

　　中国资本市场从过去两年来看，是中国宏观经济的一个先行指标，因为我对今年全年的经济非常乐观，认为是V型反转，所以我倾向认为资本市场作为宏观经济的提前反应，它也会逐波走高。

　　一季度我国GDP同比增长6.1%，在全球率先呈现走出低谷之势。国家统计局日前预测，二季度GDP有望接近8%，进一步明显好转。与此同时，今年以来流动性极大充裕，一到五月份，金融机构新增贷款5.8万亿元，已经超过去年全年的新增信贷量，预计今年全年有可能超过8万亿元。在这个背景下，资金的投资性需求、避险性需求、投机性需求同时显现，部分资产价格被推高。除基本面、流动性之外，政策环境也是上半年股市大涨的原因之一。从四万亿投资到十大产业政策，到货币财政政策两宽松，从IPO市场化改革，到国有股转持，政策在破解市场的忧虑和担心，构筑了股市向好的基础。

　　不过专家也认为，随着逼空行情的延续，市场的结构性泡沫也再次出现，一部分中小盘股、新能源股等股价已经偏离基本价值。下半年A股市场至少面临四大考验。

　　香港证券委员会专业委员 温天纳

　　下半年特别是第三季度在7月份开始可能会出现一个比较大的震荡。0924未必会出现上半年上证综指超过六成的涨幅，这方面来讲比较困难。

　　专家认为，经济回暖预期兑现、通胀加剧、IPO重启大盘股上市、大小非解禁高峰，是考验下半年行情的主要压力。如果向好的经济预期在三季度得到兑现，进一步上调基本面的预期空间将变小。另外信贷持续猛增，通涨明显出现的节点值得重视。大盘股的IPO也会对市场资金面带来考验，另外，下半年要解禁的大小非占全年的80%以上，市场越涨，解禁压力越大，因为它们实际上是股市上涨最大的赢家之一。

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