他提醒谨防受外围市场的拖累而调整

　　对今年A股市场一直看多的摩根大通中国研究部主管兼大中华区首席经济师龚方雄再次提升和强化了自己对A股的多头倾向。其在6月3日表示，中国经济复苏正处于加速过程中，A股市场已经转入牛市的初级阶段。

　　龚方雄表示，中国经济将好于预期，除4万亿的政府刺激计划得到及时有效执行从而稳定经济外，中国消费领域的表现亦大大好于预期，“消费加上投资引起价值重估，成为市场上涨的动力。”

　　看好四大板块

　　龚方雄维持了2009年中国GDP全年增幅将达7.2%的预测，并表示将持续看好汽车、房地产、耐用消费品及内地银行股四大板块。

　　一季度经济数据公布前后多家海外金融机构纷纷公布了对2009年经济增速的预测。其中高盛高华将增长预期从6%上调至8.3%摩根士丹利则将增速预期由5.5%上调至7%。

　　对此，龚方雄表示，一季度国内汽车、房地产的销售高涨，是外资行调整预期的主要原因，此次摩根大通维持了对中国2009年GDP全年增长7.2%的预期，但表示最终数字可能高于此预测。

　　龚方雄认为，此次中国经济复苏将持续较长时间。在汽车行业，中国正处于第三次汽车浪潮，相比前两次一、二线城市消费需求为主导，如今，更为广泛的三线城市对汽车的消费需求将支撑汽车牛市维持更长时间。

　　针对房地产行业，龚方雄解释称，内地房地产库存量只有7个月左右，预计今年年底可全部消化，明年可能出现供不应求的状况，将拉动房价上升。这种情况下，开发商一定会加快投资的速度，所以今年下半年私人、非国企主导的房地产投资可能超出市场预期。

　　货币政策方面，龚方雄预测，央行今年将进一步降息，并且很可能是降低存款利率而非贷款利率，目的在于进一步刺激消费。

　　谨防A股随外围调整

　　对于近期A股表现受H股影响突出的现象，龚方雄提示投资者仍需关注全球经济尤其是美国经济带来的风险。

　　目前状况下，A股PE高达27倍，估值要高于13倍左右的H股，龚方雄表示，A股有跑输H股的可能性。“在H股不断上涨的情况下。对A股投资者而言，短期的话可能市场还会有上升的空间，但是中期要关注美国经济的一些风险。”

　　龚分析称，全球资本市场的回暖已经反映出对美国经济复苏的希望，但下半年美国经济是否将如愿反弹仍不确定。

　　“如果美国经济可以复苏，中国的经济肯定首先受惠。”龚表示。但一旦美国经济下半年并不像市场所希望的那样强势反弹，那么美股牵动国际股市、香港股市出现调整的可能性就会很大，届时，A股肯定也会被迫调整。因此，龚方雄强调，投资者需要对全球和美国实际经济的风险和反弹力度加大关注。 (21世纪)

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