5月的最后一周虽然只有三天的交易，但是对于未来中国A股的走势却可能有着历史性的意义。

　　首先是完成了IPO重启的心理过渡。

　　5月22日收盘之后，中国证监会出人意料地在网站上挂出了IPO的修改征求意见稿，而且截至日期就在6月5日，正式文本公布之后即启动IPO，消息一出，舆论哗然，利好利空，莫衷一是。

　　水皮对待IPO重启的态度是一贯的，那就是只有市场低迷导致IPO失败的，还没有听说因为IPO重启而压垮市场的。因为，如果一个市场根本不能融资的话，那么这个市场本身就是一个无效的市场。历史数据也同时表明，中国股市七次暂停IPO，6次重启，无论是一周之内或者是一月之内，股指上涨的概率都在83%以上，唯一的例外是在2001年的11月29日，而那时股市正处在长达5年之久的大熊市的前期，大势不妙，更谈不上个股表现了。退一步讲，即便IPO重启是个利空，那么也是利空出尽，更何况IPO的预期是确定的，无非是早两月还是晚两月，是上证指数上了3000点还是2700点，如果3000点以上IPO就可以的话，难道2700点IPO后指数就不能上3000点了吗？

　　显然不会！

　　所以水皮说指数会低开高走，事实上也是如此，所不同的是，指数比水皮想像的走得还要硬，居然走出了100点的行情！

　　其次，确定了中石油泡沫制造者的地位。

　　股市的规律就是如此，担心什么，什么就一定会发生，期望什么，什么就落空。

　　5月23日的水皮杂谈只字未提IPO，是因为水皮认为在未来一段时间中，中石油将主导A股的走势，而国际油价的爆炒又会拉动中石油的油价，进而拉升中石油的股价，上证指数想不涨都难！中石油会成为A股下一轮指数泡沫的制造者。

　　上证指数从4月27日结束上一轮调整到5月27日最后一个交易日，正好历时一个月。指数从2405点涨到2688点，收盘收在2632.93点，涨了227点，涨幅是9.4%，而此间，中石油由11.72元起步，一路走高，收盘接近最高价13.66元，上涨的幅度是16.55%，涨幅要大于大盘整整7个百分点，这意味着这个过程是以大多数股票下跌为代价的，大多数的投资者挣了指数赔了钱，即使同为能源股的中石化，同期涨幅也只有7.3%。更可怕的是，这种情况恐怕不是马上就会结束的，相反，可能还只是开始。

　　油价的爆炒是不可避免的。事实上，一周之内，国际原油期货价格已经从61.50美元冲上了65.44美元的台阶，并且没有丝毫要调整的意味。尽管中国政府的发改委已经表态，成品油价格在端午节假日期间不会上涨，但是谁能肯定节后不会涨呢？根据公开的成品油定价原则，国际市场原油价格22日内平均价值波动超过4%，成品油价格就可以调整，现在距上次油价调整已经两个周期，而原油价格更是从40美元涨到65美元，涨幅达到62.5%，超过4%的15倍还多。

　　中国政府延缓成品油价格的调整自然有其道理。一方面，中国经济尚在恢复状态，对成品油的需求并没有那么大；另一方面，成品油价格在中国是涨起来容易降下来难，本身也没有充分下调，一个合理的价格更容易帮助企业控制成本，维护经济复苏的信心，但是，国际炒家会听中国政府指挥吗？

　　再者，金融危机的策源地美国市场的情况出现了微妙的变化，5月份消费信心指数远好于预期。克鲁格曼最新的观点认为，世界已经躲过了一次巨大的灾难，全球经济正在稳定，工业化国家两个月后GDP可能出现回升。众所周知，作为成功预言了金融危机的诺奖大师，克鲁格曼一向以乌鸦嘴著称，嘴里没好话，月初来中国演讲时还预言美国要结束衰退至少两年，但是在中国和东南亚走一圈之后，说法和观点都有所不同。更有意思的是，美国银行业在经历了毒资产的收购、压力测试和新股发行融资归还政府救援资金三个阶段之后，在毒资产的谈判上出现了并购双方都不愿意的情景。如果美国经济的前景比我们预期的要好，那么外围市场就会继续走强，A股的走强同样具有比价基础，毕竟恒生指数也好，日本东京指数也好，都在这一周创出了新高点。

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