杨敏

　　“大有大的难处。在这次IPO重启之后，第一批上市的企业肯定轮不到央企大盘股。”昨天，国内一家券商投行部负责人向CBN记者直言。

　　等待了多年以后，中国建筑工程总公司(下称“中建总公司”)IPO曙光在前。但是这家有望创造2009年最大IPO的央企，可能要等其他中小公司先行上市之后，才有可能“美梦成真”。

　　自从去年9月25日IPO暂停以来，大量筹备IPO的企业，终于在上周五看见了希望——5月22日，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》，预示着IPO重启在即。

　　中建难夺首单

　　“以中建总公司为代表的大型企业，可能并不会率先上市，相反中小企业有望成为最先上市的一批。”国内一家券商投行部负责人告诉CBN记者。

　　正是因为央企的庞大身份，和其可能导致的对股市的影响，使监管部门对其IPO的审核不得不慎重。事实上，2007年的中国石油(601857.SH)、中国神华(601088.SH)IPO之后，对大盘造成的冲击，使不少投资者仍心有余悸。

　　目前已经通过证监会发审委但尚未拿到批文的公司，有32家，在这些过会的公司中，IPO拟募集资金数额最大的为中建总公司旗下中国建筑股份有限公司(下称“中建股份”)。

　　中建股份由中建总公司、中国石油天然气集团公司、宝钢集团有限公司、中国中化集团公司等4家世界500强企业共同发起，于2007年12月10日正式成立，其中中建总公司持有其94%股份。

　　去年6月5日，中建股份已过会，但是此后便遭遇IPO暂停。此前，中建股份拟发行120亿股，募集426亿元。紧随其后的则是光大证券股份有限公司，该公司于去年6月30日过会，拟发行5.2亿股，募集超过100亿元。排在第三位的则是招商证券股份有限公司，该公司于去年9月8日过会，拟发行3.6亿股，募集资金80亿元。

　　但是排名靠前的三家公司，很难在IPO重启之后排在最前面。上述券商投行部负责人表示：如果创业板能够及时推出，创业板的IPO应该最先出来；如果不考虑创业板，主板中偏小的一些企业应该先行。

　　“我认为监管部门首先会让中小企业先行IPO进行试探，看对股市的影响再进行定夺。”该负责人说。

　　尽管大型企业IPO可能靠后，但是它们的上市目标不会改变。今年两会期间，中建总公司总经理孙文杰在接受CBN记者采访时透露，公司有整体上市计划，目前在等待合适的市场机会。只要股市好，我们上市就有希望。

　　中小企业先行

　　规模小，有时也是优势。CBN记者注意到，在上述32家已过会公司中，大多都是中小型企业，募集资金额数量较少。

　　以生产家电用复合材料产品的苏州禾盛新型材料股份有限公司为例，该公司去年8月15日过会，计划发行A股2100万股，预计募集资金总额2.5亿元。

　　但是这些中小企业在取得优势的同时，可能要面临另一大难题。上述券商投行部负责人表示，这些公司中不排除出现2008年全年亏损的情况，即便一些企业实现微薄的盈利，也可能由于达不到证监会的要求而无法上市。

　　证监会新闻发言人在上周五的发布会上接受记者提问时表示，在IPO重启后，证监会将启动特别程序。这意味着，相关上市企业可能要重新补交一些材料。

　　CBN记者发现，由于金融危机影响，一些公司去年的盈利水平出现大幅下降。以过会的遵义钛业股份有限公司为例，去年年初，海绵钛的价格还维持在87元/公斤左右，但是到年末即下降到了55元/公斤左右。

　　值得参照的是主营钛的上市公司宝钛股份(600456.SH)。2008年，该公司产品价格大幅下降，由于价格下降幅度大于成本下降的幅度，使得2008年归属于上市公司股东的净利润只有3亿元，大幅下降40.92%。

　　“金融危机有可能导致一些公司失去IPO的机会。”上述券商投行部负责人说。

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