叶檀

　　建行与美银的每次分手都是甜蜜的，最新的减持也不例外。对于处于困境中的美银而言，建行是天使———获取的资金对美银而言是雪中送炭；继续持有的股份可以让其与建行维持战略合作伙伴的关系，在零售、培训等多项业务开展合作；同时，建行曾经给予美银的期权，可以让美银低价增持、高价减持。

　　5月12日，陷入困境的美国银行以每股4.2港元出售了135亿股，约占建行股份的6%，筹资73亿美元。在去杠杆化的今天，这不是一笔小数目。接盘者包括中国厚朴基金管理公司、中国人寿保险以及新加坡的淡马锡。

　　建行发言人似乎更像是美银与建行的联合发言人。建行新闻发言人表示对美银的减持给予理解，并继续承诺美银与建行的合作的前景：美银减持后仍持有建行约255.8亿股H股，约占总股本的11%。此次减持不会改变其作为建行长期战略投资者的地位。

　　此次金融危机让中资金融机构与欧美金融机构变身，前者成为抗风险与高增长的象征，而后者则成为杠杆、高危的代名词。由于资本市场估值水平的变化，中资金融机构后来居上。在2月初公布的全球银行市值排行榜显示，排名前10位的依次是：中国工商银行、中国建设银行、中国银行、汇丰控股、美国摩根大通银行、美国富国银行、西班牙国际银行、日本三菱UFJ银行、美国高盛公司和中国交通银行。工行市值相当于9个花旗。

　　4月BrandZ品牌价值排行榜金融机构类榜单，将美银与花旗抛到前三位之外，冠、亚、季军分别是中国工商银行、中国建设银行和中国银行。

　　美银放弃如此大的蛋糕才是傻瓜行为，最理想的选择是在套现之后继续保持与建行的合作。如此，在西方市场低迷期，他们可以获得来自于东方资本市场的补偿。对于建行而言同样如此，他们为美银套利的辩护不仅在证明当初低价引入国际资本是明智之举，更是意在与美银这样的国际大资本捆绑在一起走向国际市场。2006年12月，建行收购美国银行(亚洲)有限公司，随后定名为“中国建设银行(亚洲)”，全面承接其前身美国银行(亚洲)的业务，其香港、澳门的客户在中国内地使用建行的自动柜员机及在美国使用美国银行的自动柜员机提款，可享受手续费全免的服务。至此，国际金融资本与中国的国有大资本全面合流。你中有我、我中有你，全球金融机构一起做大，大到不能倒。

　　总要有人付出代价。建行H股遭美银抛售次日，有神秘股东抛5.86亿股建行H股大获其利。以前是A股投资者由于A股与H股差价高价接盘，现在轮到了普通的H股投资者。

　　而中资金融机构总是以高价参股少量西方金融机构股权，根本无法介入这些机构的活动。一旦中国银行业被证明抵抗周期的能力不高，他们无法像美银获得建行的帮助一样，获得西方合作对手从资金到舆论的全方位的帮助。到那时，市场准则会发挥作用，只能同甘不能共苦，利润第一。

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