皮海洲

　　在2008年年报披露的最后期限里，*ST宏盛羞答答地披露了该公司羞涩的年报。该公司2008年每股收益为-21.86元，每股净资产为-21.18 元，每股未分配利润为-22.42元，成为A股市场名副其实的“最烂公司”。从这一天起，*ST宏盛股票实行退市风险警示，在“ST”之前加“*”，以提示该公司股票的退市风险。

　　然而，*ST宏盛股票二级市场的走势与该公司的“最烂业绩”形成鲜明对比，表现相当辉煌，丝毫没有羞答答的感觉。从去年11月7日的最低价1.36元，上涨到今年4月22日的4.21元，股价大涨了209.56%，远远超过了同期大盘54.89%的涨幅。不仅如此，即便是在该公司“最烂业绩”公布之后，该公司股价仍然接连拉升，丝毫看不出该股票是一只警示退市风险的股票，更像是一只将要摘帽、将要迎来重大利好消息的股票。

　　*ST宏盛的走势无疑反映了当前A股市场的投机性。去年前三季度，*ST宏盛每股亏损就已高达2.81元，每股净资产 -1.87元，已经是严重的资不抵债。可就是这样一家垃圾公司，在去年11月份以来的行情中居然受到市场的热炒，涨幅甚至超过了许多绩优股、蓝筹股的涨幅。这种“鸡犬升天、蓝筹落地”的市场炒作行为，凸显了去年11月份以来股市行情投机炒作的非理性的一面，这也正是这轮行情的重大隐患所在。

　　*ST宏盛的走势凸现了当前退市制度的软肋。像*ST宏盛这种严重资不抵债的公司，退市应该“没商量”。不过，由于当前A股市场退市制度的软弱，这就使得某些投资者对*ST宏盛的未来还寄予着希望。在保护投资者利益的幌子下，退市制度往往有名无实。许多理应退市的公司，在经过一番重组或资本运作之后，在暂停上市期满后，又卷土重来了。甚至上演着乌鸡变凤凰的神话。如ST黑龙在经过三年的停牌后，今年4月17日复牌，股价暴涨1004.08%，停牌前买进 ST黑龙股票的投资者因此而暴富。正是ST黑龙的这种暴富效应，激励着投资者在*ST宏盛股票身上前赴后继，希望ST黑龙的故事也能在*ST宏盛身上上演。

　　然而，*ST宏盛要想变成凤凰实在不是一件容易的事。其一，公司董事长龙长生因涉嫌虚假出资、抽逃出资和逃汇罪从去年3月12日起被批捕羁押，根本无法处理公司事务。其二，公司的大股东也即是龙长生的家族，本来就涉嫌掏空上市公司行为，不可能拿出资产对公司进行重组。其三，该公司的净负债高达27.34亿元，这是该公司重组的拦路虎，足以让任何有意重组该公司者望而却步。也就是说，*ST宏盛已经病入膏肓，无药可救。

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