■主持人：陈琼  ■特约嘉宾：资深市场人士 秦洪 国盛证券分析师 程荣庆

　　主持人：周三光大证券IPO的传闻让市场暴跌超2%，市场为何如此惧怕IPO？

　　秦洪：就目前来看，个人难以判断周三的暴跌是不是因光大证券IPO的传闻。当然，IPO对市场的确有可能形成一定压力，主要在于资金的分流。 

　　程荣庆：周三大盘暴跌虽与光大证券IPO传闻有关，但这不是主要原因。正常的新股发行是市场能接受和理解的，对此市场并不惧怕。市场惧怕的是如果新股发行再按照以前的老路走，一是会形成一二级市场巨大的差价，一些大资金可以凭借资金优势，获得超额的一二级市场差价利润，而严重损害一般投资者的利益，造成新的社会不公平。二是如果新股再度大量发行后，又再度形成新的巨量大小非，这会再度损害证券市场的健康运行。如果不改革发行机制，不改革战略投资者持股的减持方式，对这种条件下的IPO，市场是真的惧怕的。

　　主持人：新股发行制度改革出炉之前，管理层若重启IPO会不会引发新一轮暴跌？

　　秦洪：对于IPO是否一定引起市场的暴跌，这个问题其实是一个伪命题，为何？在2006年下半年，工商银行等品种纷纷通过IPO的方式成为A股市场的新生力量，但市场并未下跌。所以，IPO与大盘暴跌，两者没有必然的联系。 

　　程荣庆：市场现在一谈IPO就色变，就是因为对新股发行没有信心。只有把新股发行制度改得更好、更完善后恢复IPO，才有利于提高市场参与各方的信心。关于新股发行制度的改革方向，证监会已进行了深入调查研究，不久将公布方案草案，向社会公开征求意见。如果在新的IPO出来之前，证监会能出台这个方案，即使光大证券IPO传闻得到证实，市场也不会产生大的震动。

　　主持人：有分析认为，如果在IPO重启前先推出创业板能有效地减缓对市场的冲击，嘉宾们怎么看？

　　秦洪：这个观点很难理解，创业板其实就是IPO，只不过是小市值品种的IPO，并不是一个缓解机制。 

　　程荣庆：创业板或将率先“尝鲜”新发行制度、不同市场间的转板机制等一系列创新制度，如果创业板能成功运行，显然会有效树立市场信心，并有效减缓主板IPO重启后对市场的冲击。

　　主持人：怎样界定此次指数回调的性质？对接下来的行情怎么看？

　　秦洪：目前大盘的调整，最大的利空就是个股涨幅过大，估值高企，其他所谓的利淡信息只是借助于这个消息而起作用。本轮调整可能会确立2500点至2600点一线的压力位。

　　程荣庆：由于这次市场调整是出现在股指已有相当的反弹幅度、个股纷纷翻番上涨后，市场本身就有其内在的调整要求。昨日大盘虽然反弹，但量能却明显萎缩，显示市场心态依然谨慎，权重股和量能决定后市的方向。

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