吴榕

　　本周一，沪市终于跳空跨上了年线。“年线是牛熊分界线，新一轮大牛市来了”之声频繁出现在媒体上，把一部分股市投资者撩动得心潮澎湃，大有满怀豪情投牛市、拼命炒股赚金牛的架势。

　　年线是牛熊分界线吗？答案是否定的。只要看一看2001年6月沪市从2245点下跌至2005年6月这段时间股指与年线的关系便清楚了：

　　1、2002年“6.24”行情后，6月28日，沪市股指向上突破年线(250日均线)，围绕年线上下震荡15天，最终再次有效跌破年线。

　　2、2002年8月20日沪指向上突破年线，在其上方运行12天之后，最终选择了向下。

　　3、2003年4月10日沪指向上突破年线，在其上方运行8天之后，还是重归跌途。

　　4、2003年5月15日沪指向上突破年线，在其上方运行26天之后，最后还是破位下行。

　　5、2003年11月13日沪市从1307点上升至2004年4月7日的1783点。此轮上升行情日线图上的均线还形成了全多头排列。众所周知，那一波上升行情仅是熊市中的大B浪反弹而已。

　　事实胜于雄辩。我们有什么理由说“年线是牛熊分界线”呢？

　　在笔者看来，传媒的“专家”们频繁地阐述“年线是牛熊分界线”的原因有几个：

　　其一，教科书也是这样说的，书店里卖的有关股市技术分析的书有相当部分是你我互抄，造成谬种流传。而如果学习者不加以分析，采取本本主义的态度，认为书上讲的就是对的。于是乎，谎言重复多遍，便成为了“真理”。

　　其二，有些“专家”陷入了“所有原理因果都是可以互逆”的思维误区。大牛市时股指一定会向上突破年线，这是对的。但“专家”们据此认为股指向上突破年线就是大牛市，这恐怕是思维误区。他们应当要明白这样的道理：正方形是有四个直角的图形，而有四个直角的图形不一定是正方形。

　　年线是重要的支撑、压力线，绝不是牛熊分界线。“年线是牛熊分界线”之说是经不起市场检验的。股市投资者不能因此被误导。

　　而判别牛、熊互换，只看日线图或周线图是只见树木不见森林的短视之见。只有用月线图的指标研判才能作出正确的判断。从沪市的历史走势看，月线MACD在0线下方两次金叉是大熊市调整结束、新一轮大牛市底部确认的标志。1996年至1997年及2005年至2007年沪市两轮大牛市的底部确认均有此标志。目前，沪深两市月线MACD在0线下方一次金叉还没有出现，离新一轮大牛市再出现的时间还长，对熊市调整的残酷性、长期性要有清醒的认识。

　　用月线指标这副“股市望远镜”眺望了股市长期走势后，再看看近期的走势。周一跳空放量上升后，周二、周三呈量增价滞升状。周五的跌幅比周四大，这样的走势用强弩之末来形容是恰当的。RSI、KDJ、MACD红柱峰这几个指标均出现两次以上的顶背离，预示着下跌调整的巨大风险。由于惯性力量作用，下周初也许会有惯性上冲机会，投资者应考虑减磅。而下周下半周下跌且收周阴线的可能性极大。沪市周线RSI已在顶背离状态下连续运行了4周，若下周收周阴线，便可确认周RSI顶背离成立，展开中级调整。

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