读者问：上周末全球股市一片欢声笑语，但A股市场震荡不止，尤其是上周末的二八现象更使得不少个股出现了冲高受阻的态势，那如何看待这一走势呢？

　　金百灵投资 秦洪：上周末A股市场出现了较为显著的变化，那就是二八现象似乎重现，即一方面是中国石化、中国石油等权重股反复活跃，银行股等品种也渐有资金流入的迹象。但另一方面则是前期强势股，尤其是主题投资股纷纷露出疲态，股价走势上涨乏力。而这恰恰是A股市场在周末走软的诱因。因为在二八现象形成之初，由于二与八之间的争夺资金，使得热点变化趋势较为复杂，从而削弱了权重股活跃对指数的推动力。

　　与此同时，权重股刚刚启动，就如同春天初来一样，寒气犹存，因此，权重股的做多能量尚未完全释放，从而使得前期热门股的回落压力渐增，如此也就使得大盘在本周末出现了一定程度的冲高乏力的特征。而且，上周末A股市场也出现了两个清晰的做空品种，一是类似于恒邦股份、山东黄金等代表的黄金股。二是类似于天津普林等为代表的一季度业绩不佳品种。如此品种的做空分化了银行股涨升所带来的指数推动力，所以，A股市场在上周末出现冲高回落的走势。

　　问：在上周末大盘虽有冲高受阻走势，但软件股则有相对乐观的走势，尤其是中国软件等品种出现领涨态势，那么，如何看待这一走势呢？

　　秦洪：从目前来看，软件股在本周的强劲涨升，主要得益于市场面与基本面的共振，市场面的因素主要在于市场在涨升之后需要新的领涨板块，而同样具有一定想象力的软件行业就这样进入到新增资金的法眼。与此同时，软件行业的基本面也相对乐观，2008年软件行业上市公司的销售收入有望同比增长32%，而净利润则有望大增47%，这在凄风惨雨的2008年上市公司业绩中显得尤其令人注目，从而有望吸引新增资金的关注。

　　更为重要的是，目前软件行业迎来了两大股价催化剂，一是关于动漫行业国产化比重提升的舆论报道。二是软件行业的相关统计数据所折射出的业绩增长。现在的问题是，经过本周的震荡走强之后，软件股还有进一步涨升空间吗？就目前来看，笔者认为本周软件股或有进一步活跃的趋势，一方面是因为资金的流入导致股价涨升的惯性趋势将推动着软件股进一步活跃，尤其是关于动漫产业国产化的舆论报道将会成为游资热钱反复炒作软件应用股的题材或借口，故将支撑着软件股的活跃。

　　另一方面则是因为下游需求增长也在拓展着软件应用类上市公司业绩更为乐观的预期，具体来看，电信行业、交通行业和医疗卫生行业的IT投资将有望实现较快的增长。因为业内人士认为，未来3年将是电信投资的高峰，软件占电信投资比重也在逐步提高。因此，受益电信投资的相关品种将是不错的选择，如华胜天成。如此来看，短线软件应用股仍有望反复活跃，建议投资者关注相对确定的投资机会，比如说启明信息、远光软件、拓维信息等品种可跟踪。

　　问：上周盘口显示出，金融股在盘中的走高，市场的抛压也有所增强，显示出市场对金融股涨升并不认同。但金融股涨升的趋势的确相对清晰，那么，如何看待这一走势呢？

　　秦洪：对此，笔者认为这与市场惯性思维存在着较大关联，因为以往的确存在着拉指标股出货的操作思路。但在近期盘面来看，作为指标股的金融股涨升有着一定的基本面因素，一是因为金融业的相关数据有利于金融股行情的延续。比如说券商股，一季度的券商佣金收入仅低于2008年一季度，但高于2007年的那轮大牛市。而银行股也由于一季度信贷数据的超预期，尤其是3月信贷数据也有望突破万亿元的信息更是强化了多头乐观的预期，所以，金融股短线仍有着相对乐观的表现。二是金融股的补涨效应将在新增资金涌入的背景下延续。

　　在近期，金融股的优势相对确定的，不仅仅在于前文提及的业绩增长数据相对乐观，而且还在于较低的或者说是较为便宜的估值，目前不少银行股的估值数据远低于2007年的那轮大牛市，但资产质量以及盈利能力并不亚于当年牛市的顶峰，所以，估值洼地效应有所显现。与此同时，基金等机构资金相继改变过去相对谨慎的操作思路，纷纷步入加仓的阵营，这必然会使得这些估值优势明显且有洼地效应的金融股成为基金们补仓的对象，从而带来积极的买盘力量支撑，故二级市场股价走势相对乐观，补涨效应有望延续。

　　因此，金融股仍将活跃，在下周或将化解其他个股抛压沉重所带来的压力。建议投资者关注金融股中的券商股、银行股等品种。

　　问：煤炭股在上周渐有冲高受阻的态势，盘江股份、露天煤业等品种均如此，不过，难改上周煤炭股反复活跃的走势格局，那么，如何看待这一走势呢？

　　秦洪：对于本周煤炭股的活跃，有观点认为两个因素，一是在全球流动性过剩的格局，不排除大宗商品价格进一步涨升的趋势。尤其是美元持续贬值使得全球商品价格有进一步大涨的可能性。所以，作为重要大宗商品的煤炭股价格的确有涨升的能量。二是本周有媒体报道了关于合同煤或将涨价的信息。因为合同煤目前产品价格涨升的趋势的确渐趋明朗化，一方面是因为目前煤炭开采企业的成本上涨，的确需要通过转嫁成本的路径来保证盈利能力。

　　另一方面则是因为目前煤炭行业的整顿力度较重，一些小煤矿相继关闭，煤炭供应略显紧张，这也为煤炭价格上涨提供了较佳氛围，故在本周牵引着煤炭股出现了涨升行情。不过，对于煤炭股后续走势来说，目前市场分歧较大，谨慎者则认为经济复苏预期难以改变煤炭股下游需求不振的压力。以电力为例，今年前两个月发电量持续下降，这是近年来所罕见，而如果发电量进一步减缓，那么，火电对煤炭需求仍不振，这其实也是近期煤炭价格难以涨升的原因之一。

　　所以，煤炭股的行业景气仍难以改观。正由于此，本周末煤炭股出现了冲高受阻的态势，其中露天煤业等个股在日K线图留下一根长上影线就是最好的说明。但毕竟煤炭股目前估值低且单位吨煤的盈利能力犹存，所以，通过外延式扩展有望带来业绩的增长，故建议投资者仍可跟踪煤炭股，尤其是西山煤电、国阳新能、平庄能源等煤炭股。

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