《创业家》杂志对话风险投资人，谈创业板意义

　　主持人：《创业家》杂志社执行主编申音先生。

　　对话嘉宾：

　　联想投资董事总经理刘二海先生

　　上海盛大网络发展有限公司首席投资官朱海发先生

　　经纬创投合伙人吴运龙先生

　　渣打银行直接投资有限公司董事谢犁女士

　　汉能投资集团董事总经理赵小兵先生

　　申音：去年我们创业天使会议的主题叫做“创业板与创业家”，1年过去了创业板还没有开，今年2月份我们做了一个封面故事叫做“开吧创业板”。我们希望创业板更早地开出来，对于中国本土的创业企业也是一个利好。我不知道你们怎么是看的？创业板什么时候开合适？开了以后对于中国的资本市场能不能起到一个良性发展的作用？

　　赵小兵：我那天看到了这个杂志的题目，我觉得这个题目写得非常非常好，给人的感觉很无奈。确实应该画上一个句号，因为我们可以看到中国风险投资VC投的份额，在前两年比以色列差。中国这么大的多少、中国的内需、中国的科技创新，以及应用于本土内需的服务的科技创新，我觉得应该有自己独特的退出渠道。过去没有，所以把纳斯达克作为一个唯一退出的渠道，这个新的渠道一旦建立，肯定对于这个市场是有一定的帮助的。

　　管理层考虑的时候，资本市场推出这么一个板块，会不会对比较萧条的主板形成一个重创，这需要平衡一下。

　　第二个，我们的深交所经过了这么多年，我们能不能选出好的、优质的科技企业拿到这个市场来。

　　另外，这个市场一旦出来以后，会不会很快像香港创业板那样有情况发生。

　　这些问题的解决需要时间，所以我觉得现在已经是一个非常成熟的推出时间了，对于主板的影响不是很大，而且比去年有一个非常明显的增长。

　　另外，像IDG等影响中国十几年历史的投资公司，已经有成百上千个投资家获得了创业资金，所以已经有了非常好的创业的氛围和理性的创业环境，所以我们可以评选出非常优秀的企业拿到创业板。

　　另外交易方面，我认为不会发生香港的情况，因为香港是一个完全真空的金融市场，因为公司在那里上市，但是服务和产品都在其他的地方。香港本身主板的构成都是以服务业、地产等构成，所以在中国的科技的版面是非常非常值得期待的。

　　申音：您的意思是创业板要以科技型创新型企业为主？

　　赵小兵：对，我们的创业板核心是创新，要么是技术、要么是商业模式，一定要有一个创新给用户一个新的模式。

　　朱海发：关于创业板这个话题很好，我们在自己内部也讨论这个问题，一些结论是说，我们对于创业板充满信心。不仅充满信心，我们也鼓励投资的企业做好一切准备，主动地去迎接创业板的到来。

　　为什么会有这么一个信心和结论呢？主要是两点原因，第一个原因是说创业板是一种资本环境，它对于今天经济危机的熊市环境不是客观存在的。作为一个创业者、投资者，你的思想要有充分的准备，如果它好你要乘势很上，如果外部的环境不好你要做好充分的准备。所以，我想外部环境要通过我们创业者和投资者努力解决。

　　第二个，我认为创业板的这样一个号召，它对于已经在创业路上的企业，是一个很好的方向。同时，它对于那些还没有创业或者是正在考虑创业的人来讲，它是一种非常好的鼓舞。所以，无论是已经创业的还是没有创业的，我觉得对于创业板的未来都充满信心。谢谢！

　　刘二海：首先，作为VC对于创业板是极其欢迎的，这里面有几个事情说一下。

　　一个是大家一直讨论的4万亿里面有多少钱给了中小企业，那么中小企业中国历来的政策是支持大的，不支持小的。你长得比较漂亮的时候，谁都认为这是我的儿子，长得丑一点大家基本上都认为与我无关。所以，都是短期的行为，因为比较大，我马上就给他钱走了。那么像植树需要有一点耐性，基本上不操心。

　　所以，这些钱作为中小企业要得到是非常困难的，那么我们也是做VC的，所以是非常了解的。

　　申音：你们投资的科大讯飞当年也想上创业板，但是十年之后终于上了中小板了。

　　刘二海：对，她现在比发行价好，还是比较坚挺的股票。如果政府可以把社保基金和其他保险基金的一部分，如果也能充当一个LP的角色，把钱投到这些创业机构里面，像刚才小兵也谈到了，其实国内这么多年兴起了很多的投资机构，对于刺激经济应该有很大的好处。

　　第二，创业板本身未来能不能成，我觉得有几个原因，第一个是机制问题，这一次好像没有把审批制变成核准制的形式，还是一样审批。那么，这个事我觉得还是保姆形式的，这个保姆的权力太大，中小企业本来比较难，找这个企业寻租更难了。所以，这是很大的事情。

　　前一段主板大家也在谈，说为什么把IPO原来是1块钱上去变成了5块钱呢？所以，要改，下次的IPO开启要捆绑新的发行价格的机制。为什么呢？为什么上去1块变成了5块呢？为什么不是2块变成了2块5呢？说明价格发低了，那么创业板为什么不能把这个新的机制演变呢？所以，这里面存在很多的问题。作为VC来讲，没有不期望创业板早一点开，能够健康地成长。

　　第二个问题是说这个创业板里面要长出非常健康的企业，比如说纳斯达克有微软、有Intel，他们都待里面，其实他们的市值比主板的市值高多了，这是从长期来讲希望有这样的机会。我希望在座各位的企业，成长为下一个微软、下一个Intel。

　　吴运龙：我觉得作为上市，可能是一个企业家常规的一点，不要当成一个目标。很多企业家的事业还没有做稳，就去上市的话，一上市面对的事情太多了。所以，作为一个企业家选的板是主板、海外板、创业板，跟投资你的金融机构沟通一下哪一个半比较适合你。

　　最后一个是私募，这也是挺好的。

　　谢犁：回到这个事情的本质来说，不管是一板、二板、主板、创业板，不管你叫它什么，投资者和创业者本身是一个价格的互换。我们经常听到我们要做一个东西，是为创业板做准备的。或者是投资人说，我等着创业板赶紧开。这个市场除了刚才说到的监管这些非市场化的根本性的问题之外，如果这个市场这么一个心态，是很难做好的。确实纳斯达克是Intel、微软就是纳斯达克的历史，但是中国是很难做的。

　　申音：对于今天的创业者来说，你们其实就是天使，你们是幕后的推手，最后每个人给我们台下的创业者观众提一个忠告，现在创业怎么做？

　　赵小兵：我觉得确实刚才像朱总所提到的，如果在冬天里面创业也能够长出来的大树，才是真正的参天大树。

　　朱海发：熊市的创业方略就是趴下身段练功夫，抬起身段找朋友。

　　刘二海：如果你现在融资以基本上融不到资的心态融资，你基本上就可以融到资。

　　吴运龙：你的创业要对社会有贡献，你做的产品和服务要做专。

　　谢犁：创业肯定是一个令人激动的词，我记得陈平说他在飞机上都要跳起来说要创业，虽然不知道前面是什么。我觉得创业本身的几率很低，尤其是在中国这样一个法制市场的环境下，创业的成功机率更低，所以所有的创业者要做好最坏的心理准备，比现在的金融危机还坏的心理准备。    申音：谢谢台上的各位嘉宾、谢谢大家！我们本场的论坛结束！

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