近期市场被宏观经济的走向所左右。上周二月份宏观数据集中披露，市场也随着数据的披露而宽幅震荡，即使周边股市集体大涨，欧美股市周涨幅更是超过了10%，A股却是岿然不动，还收出了3%的周阴线。那么中国经济究竟是否见底？在目前的经济背景下，A股市场又将何去何从呢？

　　摩根大通亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄表示，最近A股市场和周边市场出现严重背离，主要是一些技术因素造成，因为前期A股在今年以来的涨幅跑赢了全世界，技术上有其调整必要；而且在两会之前期待的利好政策并没有出台，所以很多资金选择了获利了结。尽管如此，市场如果继续往下调整，又将获得基本面的支撑，因为中国经济已经见底，因此股市下调的空间不大。

　　从上周发布了一系列宏观数据来看，正好代表了两个方向。其中二月份的进出口数据出现大幅下滑，但这并不表示中国经济没有见底，因为反映中短期的经济走势，环比比同比更重要。08年四季度GDP同比增长6.8%，环比实际上只有1.5%，今年一季度环比增长应该有5%左右，到了二、三季度，应该回到9%到10%，而这样的数据，同比上看却可能还会更差。因此，反映经济是否见底，最重要的是环比，而不是同比。

　　龚方雄认为，中国经济既然已经见底，也就意味着政府不会再出台更多刺激经济的措施。如果还会有一些的话，则重点应该在消费方面，因为中国经济要持续复苏，根本问题在最终需求，出口是没办法指望的。近期一些微观方面的数据，包括汽车与房地产销售，都印证了经济已经见底。

　　回到 A股市场，龚方雄认为，上一轮上涨以流动性推动为主，所拉动的是一些概念性板块，接下来向上突破的可能性比较大，因为那些基本层面在改善的板块，还没有完全反映在股价里，比如说房地产的成交量非常大，银行贷款的乘数效应非常大，保险业的核心业务成长非常快，保费收入也非常大，所以下一轮引领经济成长的，主要将是基本面驱动的地产和金融板块。

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